德邦證券研報指出：1）從雲到端的Agent落地拐點已來，替代人工進行終端交互已成現實。2）AIAgent應用的規模化落地，有望帶來推理算力需求的增長。AIAgent是一種能夠感知環境、進行決策和執行動作的智能實體，具備通過獨立思考、調用工具去逐步完成給定目標的能力，可拆解為大模型+規劃+記憶+工具使用四個組成部分。3）人人編寫軟體時代或將來臨，利好具備客戶真實場景的落地廠商。軟體開發門檻的降低有助於湧現大量智能體應用，而具備客戶真實場景，致力於解決客戶實際需求的廠商有望率先重塑人與技術互動方式，打造出現象級的AI應用，從而占據價值鏈當中的核心位置。建議關註：海光信息、寒武紀、浪潮信息等。

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