光大證券研報指出，1）部分磷肥及磷化工企業現已披露2024年三季報/前三季度業績預告，磷化工行業景氣度回升，企業業績表現均亮眼。2）政策推動磷化工高效高值利用，磷礦石價格維持高位，利好資源豐富且產業鏈完整的磷化工頭部企業。依託相對豐富的磷礦資源和完善的產業基礎，近年來我國磷化工產業取得了長足發展。從產品價格趨勢來說，由於新增礦石產能投放周期較長疊加落後產能的出清，中短期時間內我國磷礦石供應將持續偏緊，支撐磷礦石價格維持在高位水平。
國泰君安研報稱，整體看近期原油價格維持震盪，歐洲天然氣價格短期或因地緣政治因素偏強。經營性現金流穩定的品種或成為市場近期配置的方向。此前行業內成本較低，具備產能增長彈性，化工品需求預期好轉；且此前估值調整充分，具備明顯修復空間的中下游龍頭白馬企業長期具備配置價值。推薦相對油化工路線具備成本競爭優勢，行業內成本較低的龍頭企業。另一方面，長期看未來2—3年海上油氣開採服務景氣度持續提升。
中國銀河證券研報表示，目前我國化工行業景氣正值歷史底部區域，預計2025年Brent原油價格中樞下移至70美元/桶，行業成本端壓力有望緩解，但行業景氣修復程度與供需情況息息相關。供給端，近幾年化工行業資本開支增速趨緩，但在建、存量產能仍待時間消化；需求端，國際貿易摩擦不確定性增強，化工品出口預計面臨一定挑戰，政策端持續發力下，聚焦內需潛力的釋放。2025年應重點關注內需提振、新材料國產替代、資源品三條主線，把握化工結構性投資機會。
東興證券研報指出，2024年化工品價格指數小幅震盪下行，能源等成本高企，化工行業仍處於低景氣階段，但從供給、需求、庫存角度看，行業已出現積極變化。具體來說，供給端化工行業投資增速已經開始放緩，部分產品產能投放趨於尾聲，行業新增產能投放對於市場供應端的衝擊或有所減輕；需求端國內製造業、產品出口等內外需情況均有所好轉，化工品需求存在邊際改善的預期；庫存端去庫存周期結束，2024年下半年出現小幅補庫。綜合來看，在行業供需格局預期改善的背景下，我國化工行業景氣有底部回暖的跡象。展望2025年，伴隨著供應端改善、需求端復甦的預期，化工行業景氣度有望邊際回暖。部分細分領域存在較好的投資機會。建議關注三大投資方向：①供需格局有望改善的子行業；②資本開支擴張和研發驅動成長的龍頭企業；③受益於需求增加或國產替代持續推進的部分高端化工新材料。個股關註：龍佰集團、華魯恆升、國瓷材料等。
方正證券研報指出，1）化工景氣反轉或已不遠，看好周期左側布局機遇。化工是製造業的根基，是衡量國民經濟景氣晴雨表。步入2022年後，歐美「放水」效應逐步趨弱，歐洲地緣衝突再起，供需關係逆轉，行業全球景氣下行並延宕至今，油煤價格高位下產業利潤向上游轉移，化工大宗盈利水平已到歷史底部。儘管成本側和供給側壓力短期難以緩解，但近期國家政策持續發力，未來內需有望重回景氣拉動主力，在新舊動能轉換的窗口期，景氣反轉或已不遠。2）基礎化工看好核心資產及逆全球化趨勢下區域性供需失衡帶來的機遇。看好化工核心資產在行業底部率先反轉的機會。近年來歐洲去工業化進程加速，美國貿易保護主義再次抬頭，這將加劇全球化工品貿易區域性供需失衡，對我國化企可謂危機並存，一來對國內不受制裁影響的出海產能是利好，二來利好國內高端產品的進口替代。建議關註：萬華化學、華魯恆升、衛星化學等。
中金公司發文稱，隨著化工行業投資增速下降，化工品產能的快速增長有望於2H25逐步進入尾聲階段，同時國內政策持續加碼有望驅動化工品需求增速回升，化工品供需格局有望逐步改善，疊加大宗原材料價格回落緩解成本壓力，中游化工行業盈利拐點有望漸行漸近，2025年有望迎來布局機會。
國泰君安發布石化行業2025年度策略表示，長期看我們認為重視分紅回購，股息率較高的央企具備配置價值。2025年H2順周期盈利能力或改善，長期看上游板塊將向下游環節轉移利潤，下遊行業景氣度長期有望回暖，具備成本競爭優勢的化工龍頭企業將迎來估值修復。
光大證券研報指出，供給格局好轉，細分化工行業龍頭彈性充足。供需關係為影響化工品價格走勢的最核心因素。供給端因安全環保事件、宏觀突發事件等不可抗力可能發生停產或減產，進而造成化工品的供不應求，從而推動化工品價格的上漲。期間化工品的上漲幅度則與供給端的縮減比例有著一定的關聯。2024年年初以來，由於安全事件、海外企業減產、停產、檢修等影響，蛋氨酸、維生素、顏料等行業出現供給端一定比例的收縮，相關化工品存在價格上漲預期或已出現較大幅度的上漲。在此情形下，上述化工品中仍保有較大生產規模的企業將明顯受益。建議關註：1）蛋氨酸：安迪蘇等；2）維生素：新和成、浙江醫藥等；3）顏料：七彩化學、百合花等。
中國報告大廳聲明：本平台發布的資訊內容主要來源於合作媒體及專業機構，信息旨在為投資者提供一個參考視角，幫助投資者更好地了解市場動態和行業趨勢，並不構成任何形式的投資建議或指導，任何基於本平台資訊的投資行為，由投資者自行承擔相應的風險和後果。
我們友情提示投資者：市場有風險，投資需謹慎。
京公網安備 11010502031895號