華源證券發布研報表示，供給端持續擾動，氧化鋁價格大幅上漲。本周倫鋁上漲1.66%，滬鋁上漲1.17%；庫存方面，倫鋁庫存下跌1.53%、滬鋁庫存上漲0.03%，現貨庫存下跌2.79%；原料方面，本周氧化鋁價格上漲4.54%，陽極價格持平，鋁企毛利下跌4.92%至1840元/噸。鋁土礦供給今年以來持續緊張，國產礦供應尚未出現明顯好轉，進口鋁土礦受幾內亞雨季影響。氧化鋁方面，西南大型氧化鋁廠10月27日開始兩台焙燒爐輪換檢修，預計檢修將持續到11月8日，焙燒產量影響6萬噸左右。在鋁土礦和氧化鋁供給持續擾動下，氧化鋁價格大幅上漲。後續需持續關注鋁土礦國內外供給端擾動進展，以及氧化鋁新投復產產能放量節奏。建議關注氧化鋁自給率高企業：中國鋁業（氧化鋁）、索通發展（陽極）、電投能源、天山鋁業、雲鋁股份、神火股份、焦作萬方。

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