民生證券研報指出,保險行業或正站在新一輪資負共振的起點:負債端重點圍繞分紅險銷售持續降本增效,長期來看或是板塊估值提升的勝負手。高層定調保險行業發展,負債、資產端均有望持續受益。從歷史行情復盤來看,資負共振產生超額收益,板塊後續有望類比2017年「負債端表現景氣+權益表現回暖」的特徵,保險資負共振超額收益明顯。
中信證券研報表示,低利率是影響保險公司表現的主要因素。低利率帶來負債端相對優勢,促進銀保洗牌,帶來頭部公司保單量價提升;低利率帶來資產端配置壓力,重視權益投資,提升業績彈性。預計2025年保險股風格和2024年類似,呈現強貝塔屬性。建議按1倍PB以下或者過去三年歷史PB下限尋找配置機會,以獲得高性價比的貝塔絕對回報潛力。
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