中信證券研報認為，首版醫保丙類目錄預計2025年正式發布，預計此後商業健康保險與基本醫保錯位發展、一體推進，更好支持醫藥創新、更加充分地保障人民群眾多元需求。醫療健康產業有望迎來戴維斯雙擊，估值體系有望重塑。中信證券估算未來5—10年我國醫療費用年均增速在5%—10%，預計商業健康險對創新藥械、綜合服務提供商、醫療服務的支付額增速將均高於行業平均，因此建議關注以下三條投資主線：1）創新藥械——商業健康險目錄後續推出有望覆蓋創新藥械，創新藥械有望受益於商業健康險帶來的增量支付額以及估值體系提升；2）綜合服務提供商——賦能健康險產品設計和藥企二次議價能力；3）民營醫療終端——醫院終端、藥店有望迎來新支付方，打開未來業績成長空間，估值中樞有望上移。

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