東吳證券研報指出，山西汾酒(600809.SH)產品矩陣優勢持續發揮，各區域市場有的放矢、各有側重：山西著重結構升級，提升青花25/26占比；環山西老白汾提速，做好匯量增長；華東、華南保持青20增速引領，同時做好腰部/基座產品的下沉導入。需求承壓背景下公司注重保證價盤及渠道利潤穩定，微調2024~26年歸母淨利預測為121/135/156 億元（前值121/134/155億元），對應PE為22/20/17倍，維持「買入」評級。

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