開源證券指出，當前國內經濟運行偏弱，海外面臨川普上台之後關稅政策打壓，美國處於降息周期且國內利率也進入下行通道，煤炭穩健紅利仍可配置，此外保險資金已在24年11月底完成考核，當前已開始新的布局期，煤炭等紅利板塊且國資背景風險小，或成為險資布局的首選方向。3月兩會召開之後，無論動力煤還是煉焦煤價格均處於低位，隨著供需基本面的持續改善，兩類煤種有望企穩反彈，其中動力煤存在區間內彈性而煉焦煤是完全彈性；當前宏觀政策已表現力度很大，市場更期待政策落地後反映在需求上的真實效果，2025年「兩會」之後，政策方案落實以及開春施工季的來臨，煤炭的需求和價格均有望體現出向上趨勢，煤炭股周期屬性將顯現。煤炭板塊有望迎來重新布局的起點。

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