華泰證券指出，2025年以來行業逐步從大模型技術的角逐，切換到場景應用的滲透。網際網路平台公司根據自身的資源稟賦積極在自身優勢場景中尋找商業化的機會，我們建議關注兩條主線：其一，基礎雲設施服務商，整體受益於下游場景需求，具備穩健增長潛力。其二，廣告和垂直應用領域，內容平台與電商平台有天然的應用場景，AI在廣告效率提升方面已逐步顯現。垂直應用更偏ToB服務，結合自身場景優勢，切入上游工作流需求，提供收入增量。

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