國泰君安指出，持倉角度上，有色金屬板塊整體被減持，但仍處超配狀態，24Q3銅、金板塊被減持較多。基本面角度，看好鋁、稀土磁材及PCB銅箔/CCL覆銅板板塊。美聯儲開啟降息周期，海外軟著陸和國內需求回暖預期共振，利好工業金屬板塊，就鋁而言，鋁土礦—氧化鋁錯配有望持續，且隨著電解鋁產能天花板將至，我們看好2025年鋁產業鏈總體錯配帶來的投資機會。而稀土、PCB銅箔/CCL覆銅板需求端增量有望繼續演繹，供給端又已形成良好格局，看好相關公司量價齊升的機會。標的配置上，增持稀土磁材板塊。
中信證券研報表示，預計2025年金屬行情的演繹將沿著如下主線展開：1）流動性主線在2025年預計弱化，但避險和業績確定性繼續支撐貴金屬板塊配置價值；2）基本面主線，銅鋁供給約束強化，鋁具備更強的內需屬性和盈利改善優勢，鋰、鎳、稀土則有望在2025年下半年迎來更具確定性的反彈行情，新興領域如AI、機器人等預計保持活躍；3）政策主線，關注貿易衝突下國內銅鋁加工業的格局優化和戰略金屬的價值重估，以及併購重組和市值管理帶來的「類紅利」行情。
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