中信建投研報稱，1)衛星通信技術是利用人造通信衛星作為中繼站進行無線電波發射和接收的技術，衛星通信系統主要由空間段、地面段和用戶段三部分組成。衛星網際網路指的是基於衛星星座實現的全球無縫連接網際網路。相比於地面網際網路，衛星網際網路具備覆蓋範圍廣、跨洲際通信時延低、支持大規模靈活通信、建設成本低、可用於應急等特殊場景的優點。但其系統容量較小，無法滿足高人口密度區域的並發通信需求，而且在頻譜效率、峰值速率、網絡時延方面也不如5G，尚無法達到5G通信的性能要求。經過三次發展浪潮，衛星網際網路「與地面通信系統互補融合」的定位逐漸清晰。2)衛星網際網路在軍民用領域應用廣泛，市場空間廣闊。不同場景下的寬帶服務是衛星網際網路主要的應用方向之一，其還將被廣泛應用於物聯網。能夠避免氣候或者地面基礎設施被摧毀等因素影響通信的質量，且自身抗毀傷能力強，在軍事領域應用廣泛。
民生證券研報指出，目前，千帆星座已完成三次發射，在軌衛星數量達到54顆；GW星座也已經完成01組衛星的發射，衛星產業生態在加速形成，航天產業版圖正徐徐展開。在衛星製造端，技術革新將為規模化生產創造條件；在衛星發射端，商業航天發射場的投用和可重複使用火箭技術的發展將明顯降低發射成本並提升運力，衛星網際網路產業的發展路徑不斷清晰。此外，手機直連衛星技術的突破也為衛星網際網路產業創造出更多廣闊而持久的需求。
中信證券研報指出，2024年12月16日，我國在文昌航天發射場使用長征五號乙運載火箭/遠征二號上面級，成功將衛星網際網路低軌01組衛星發射升空，衛星順利進入預定軌道，發射任務獲得圓滿成功，標誌著中國星網正式進入批量組網階段。此外，G60千帆星座極軌01-03組星分別於2024年8月6日、10月15日、12月5日在太原衛星發射中心使用長征六號改運載火箭發射成功，在軌衛星數量已達到54顆。中國星網和G60千帆星座正式揭開大規模衛星組網序幕。11月30日開始，海南商業航天發射場開始投入使用，商業航天發射的「排隊」情況將得到緩解，為未來大規模的發射試驗和商業發射打下基礎。民營火箭方面，我國的民營火箭公司已完成獵鷹1號形式的液體火箭首飛，下一階段有望研發出對標獵鷹9號的可回收中型運載火箭。伴隨衛星製造、火箭發射、地面設備、運營服務各環節相繼取得突破，我國商業航天已經完成「從0到1」的階段，產業即將邁入快速發展階段。
國泰君安研報表示，根據美國衛星產業協會（SIA）測算，2021年中國衛星網際網路產業規模約為292.5億元，預計2025年將提升至446.92億元，2021—2025年複合增長率為11.2%，增速可觀。隨著我國星網和G60等星座建設持續推進，市場空間加速打開。從目前規模來看，我國衛星網際網路行業尚處於發展初期階段，產業建設主要以衛星製造和火箭發射為主，相關產業鏈有望持續受益。
民生證券研報指出，北京時間10月13日晚8點25分，星艦（Starship）在德州博卡奇卡起飛，順利完成SpaceX星艦第五次試飛任務。此次星艦回收的成功嘗試為全球低軌衛星產業鏈及深空探索事業注入了一劑強心劑，低軌部署成本在未來有望進一步下降，商業化運營有望進一步優化。國內進展建議重點關注終端衛星功能應用演繹（手機直連等）+衛星招標+組網星發射+商業火箭升級疊代，海外建議重點關注後續SpaceX星艦飛行+端側直連服務推進節奏，同時建議關注中央和地方政策強催化、行業標準協議制定等相關進展。個股可關註：海格通信、上海瀚訊、藍盾光電等。
Omdia最新研究發現，隨著網關等硬體成本不斷下降和新標準的出現，通過衛星直接與物聯網設備通信正成為企業從遠程設備回傳數據的可行選擇。Omdia預計，到2030年衛星物聯網收入將超過15億美元。
中信證券研報表示，8月16日，我國在西昌衛星發射中心使用長征四號乙運載火箭，成功將遙感四十三號01組衛星發射升空。該組衛星分別由航天科技集團五院和八院等抓總研製，主要用於開展低軌星座系統新技術試驗。8月16日，上海市通信管理局發布《上海市信息通信業加快建設低空智聯網 助力我市低空經濟發展的指導意見》，其中在探索星地一體融合通信網絡方面，提出綜合運用「北斗+ADS-B+5G/5G-A+衛星網際網路」等技術，為上海市內及近海等區域的低空飛行活動，提供無盲區的連續網絡覆蓋以及三維高精地圖、氣象數據、通信導航等信息服務。8月6日，千帆極軌01組衛星首發成功，目標今年發射108顆衛星；計劃到2025年底，實現648顆衛星提供區域網絡覆蓋；到2027年底，648顆衛星提供全球網絡覆蓋；到2030年底，實現15000顆衛星提供手機直連多業務融合服務。
周四早間，太空衛星機器人製造商Terran Orbital的股票暴跌40%，降至24美分，此前該公司同意被洛克希德馬丁公司收購，但收購價格僅為該公司早些時候報價的四分之一。洛克希德馬丁公司的交易對Terran Orbital公司的估值為4.5億美元，是後者早期報價的四分之一。今年3月，總部位於佛羅里達州博卡拉頓的Terran Orbital公司拒絕了洛克希德-馬丁公司每股1美元的報價，並啟動了毒丸計劃。在洛克希德馬丁公司撤回收購要約後，其股價在5月份跌至每股1美元以下，進而下跌至每股50美分以下。(環球市場播報)
國泰君安發布研報稱，低軌衛星星座建設加速推進，將帶動衛星網際網路產業鏈上游衛星製造環節相關的上市公司持續受益。衛星網際網路是繼固定通信網、移動通信網絡之後新興的信息通信基礎設施，將是未來6G網絡的重要組成部分。該行認為，隨著低軌衛星星座建設進度推進，航天產業將維持高景氣，產業鏈上游衛星製造等環節將率先受益。
天風證券研報表示，6月14日，我國低軌寬帶衛星網際網路技術首次走出國門，在泰國成功實現通信網絡試驗驗證，並進行了實地演示應用。我們認為，該次驗證工作實現了我國低軌衛星網際網路的「出海」，證實了我國低軌衛星網際網路技術建設的可靠性和可行性，為我國衛星網際網路的技術落地提供了寶貴經驗。6月6日，我國首個液體通用型發射工位，海南商業航天發射場二號發射工位竣工。按照年度發射計劃，該工位目前已啟動首發箭全系統合練，為下半年首發任務奠定基礎。我們認為，我國商業航天建設有望在現在基礎上進一步加速，更進一步實現低成本、高集成的商業航天進程。
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