國泰君安研報指出，國電電力(600795.SH)4Q24業績符合預期，新能源投產節奏有所放緩，經營性現金流充沛支撐下分紅存在提升空間。以歸母淨利潤口徑測算，公司2023年分紅比例38.2%。預計在經營性現金流充沛且資本開支邊際放緩背景下，公司分紅存在提升空間。推測受新能源項目收益率承壓影響，公司新能源投產節奏有所放緩。1~3Q24 公司經營性淨現金流371 億元（較同期淨利潤+226 億元），同比+30.7%，經營現金流持續好轉。參考行業可比公司估值並考慮公司煤電資產盈利穩定性較強，維持目標價7.07元，維持「增持」評級。

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