中國報告大廳網訊，國內早盤收盤數據顯示，商品期貨市場呈現結構性分化特徵。玻璃、焦炭等品種漲幅顯著，其中玻璃主力合約以超3%的漲幅位居前列；黃金及低硫燃料油表現強勁，而菜粕、甲醇等品種則承壓回落。當前市場多空博弈焦點集中於供需基本面與宏觀政策預期的互動影響。

  一、玻璃供需格局改善支撐短期反彈

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國玻璃行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，近期玻璃行業供應端出現動態調整：上周一條生產線完成放水冷修，同時另一條產線點火復產，最新日熔量維持在15.85萬噸低位水平。需求端呈現區域分化特徵，沙河地區產銷有所放緩，但華中、華北地區去庫表現亮眼，周度廠庫減少244.8萬重量箱。分析指出，當前價格下方支撐主要來自低庫存及成本端天然氣價格的影響，若深加工訂單恢復持續性得以驗證，短期或仍有震盪上行空間。然而梅雨季臨近可能導致季節性需求減弱，需警惕78月淡季調整風險。

  二、實物消費與宏觀環境雙輪驅動金價走高

  黃金期貨延續強勢表現，主力合約漲幅突破2%。市場觀點認為，央行購金潮和實物消費需求是核心驅動力：全球央行近年購金速度較此前十年翻倍增長，金條金幣及ETF投資需求同步攀升形成價格支撐。儘管利率環境存在波動，但預期下半年降息周期開啟將改善宏觀面利好黃金。技術層面看，金價上行通道尚未關閉，若實物消費保持強勁，年內突破3400美元/盎司關口的可能性依然存在。

  三、多空因素交織下的市場平衡術

  當前商品市場呈現"強弱分化"特徵：能化板塊受成本支撐普遍走強，而工業品則面臨需求驗證壓力。玻璃作為典型周期品種，其價格走勢高度依賴深加工訂單的持續性，需密切跟蹤房地產竣工端數據變化。黃金則在避險屬性與通脹對沖功能加持下展現獨立行情，但需防範極端波動風險。操作策略上建議：短期關注關鍵成本位支撐（如天然氣價格），中期把握季節性周期規律，長期仍需等待政策面和全球經濟格局的進一步明朗。

  總結：

  本文分析顯示，玻璃期貨在低庫存與邊際需求改善的雙重作用下呈現反彈態勢，但後續動能取決於房地產行業復甦強度；黃金市場則受益於央行儲備戰略調整和宏觀環境轉變，中期上漲邏輯持續強化。商品價格波動正從單一供需驅動轉向"基本面+政策預期"雙軌定價模式，在把握結構性機會的同時需對沖潛在風險敞口。

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