中國報告大廳網訊，【總述】

  今日黑色系商品延續弱勢震盪格局，螺紋鋼、鐵礦石、焦煤等核心品種價格集體承壓下行。美國對進口鋼材和鋁材加征雙倍關稅政策正式實施，疊加國內終端需求疲軟與原料端成本壓力減弱的雙重作用，市場情緒持續偏空。

  一、鋼材：出口利空落地疊加成本塌方致螺紋再創新低

  截至今日收盤，螺紋鋼2510合約報收2928元/噸，較前日下跌33元（跌幅1.11%）。現貨端杭州市場中天螺紋價格跌至3040元/噸，唐山方坯價2860元/噸。需求側表現疲弱，全國建材成交量僅9.45萬噸，庫存結構繼續分化：建材庫存下降3.11%至390.59萬噸，熱卷庫存卻微增0.22%至180.37萬噸。值得注意的是，美國鋼材關稅政策自今日起將現行稅率翻倍，對全球貿易流向形成顯著擾動，進一步壓制市場情緒修復空間。

  二、鐵礦石：供需雙弱格局下價格震盪偏弱

  鐵礦石主力合約i2509收報695.5元/噸，跌幅達0.9%。港口現貨普氏指數同步走低，日照港PB粉跌至726元/噸。供應端呈現結構性變化：澳洲發運量高位回落，而巴西發貨大幅增長帶動全球周度發運量回升；需求側高爐開工率雖小幅提升，但鐵水產量連續第三周下滑至241.91萬噸。港口庫存延續去庫趨勢，47港總庫存在本周減少122.25萬噸，但鋼廠進口礦庫存卻下降171.15萬噸，顯示產業鏈各環節對後市預期謹慎。

  三、焦煤：弱勢循環加劇產業鏈負反饋效應

  焦煤主力合約收於719元/噸（跌0.96%），山西臨汾主焦煤出廠價下調30元至870元/噸。蒙煤市場成交清淡，甘其毛都口岸蒙5原煤報717元/噸，較前日下跌18元。供應端產地煤礦生產維持穩定，但下游焦企採購節奏顯著放緩，部分企業庫存壓力顯現。當前終端鋼價持續下探加劇產業鏈負反饋：鋼廠壓價導致焦企利潤惡化，倒逼其控制原料補庫規模，形成"需求收縮→價格下跌→進一步減產"的惡性循環。

  四、焦炭：成本支撐塌方與需求疲軟雙重壓制

  焦炭2509合約收盤價1299元/噸（跌0.69%），日照港准一級冶金焦現貨報價跌破1200元至1180元/噸。供應端雖整體開工穩定，但虧損加劇促使部分企業主動減產，原料煤價格回落又削弱成本支撐力度。需求側鐵水產量環比下降疊加傳統淡季效應，鋼廠通過控制採購節奏將壓力向上游傳導，港口焦炭庫存本周增加3.2%至198萬噸，顯示貿易商接貨意願不足。

  五、合金：錳矽矽鐵共振下跌凸顯系統性風險

  錳矽主力合約收報5422元/噸（跌1.09%），矽鐵進一步探底至5196元/噸（跌幅1.74%）。成本端動力煤與焦炭價格同步走弱，削弱了合金生產端的成本支撐。供應方面，錳矽主產區復產跡象初現導致周產量回升，而矽鐵雖維持5%的周度減產速度，但西北地區部分產能仍有重啟可能。需求疲軟態勢未改，終端鋼廠對合金採購延續按需策略，疊加黑色系整體情緒偏空，兩品種短期仍面臨下行壓力。

  【總結】

  今日黑色產業鏈呈現普跌格局，核心矛盾集中體現為：①外部貿易政策不確定性增強（美國關稅翻倍）；②國內需求端持續弱於預期（建材成交低迷、庫存分化）；③原料成本支撐系統性塌方（煤焦價格螺旋下跌）。在終端消費淡季疊加去庫周期延長的背景下，預計短期內市場仍將維持震盪偏空態勢。需重點關注6月中旬後基建政策落地效果及海外需求邊際變化對盤面情緒的影響傳導。

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