美國5月服務業出現近一年來首次萎縮，企業投入價格上漲，表明美國經濟仍有可能經歷一段非常緩慢的增長和高通脹時期。美國供應管理協會（ISM）周三表示，美國非製造業PMI降至49.9，跌破50大關，也是自2024年6月以來的最低水平。新訂單指數從4月份的52.3降至46.4，可能是由於與關稅相關的領先優勢帶來的提振減弱。服務業客戶認為，庫存相較需求過高，這對短期內的經濟活動來說不是好兆頭。供應商的交貨表現繼續惡化，工廠交貨時間延長，表明供應鏈緊張，可能會因供應短缺而推高通脹。企業也在尋求將關稅轉嫁給消費者。服務投入支付價格指數從4月份的65.1飆升至68.7，為2022年11月以來的最高水平，進一步強化了這一點。多數經濟學家預計，關稅對通脹和就業的衝擊可能會在夏季所謂的硬經濟數據中顯現出來。
德意志銀行的策略師寫道，隨著美聯儲推遲降息的影響在未來進一步擴大，更高的借貸成本將對美國企業造成衝擊。德意志銀行寫道：目前，對軟著陸的期盼使得大多數違約都以不良資產交易所的形式出現，且回收率更高。但在通脹高於目標、政策不確定性嚴重且主權期限溢價不斷上升的背景下，軟著陸的可能性正在下降。」德意志銀行認為，在投機級信貸中，違約率可能在明年年中左右高達5.5%，這意味著發行人加權的投機級違約率將達到2012年以來的最高水平。
橋水基金創始人瑞·達利歐髮長文置評川普政府鎮壓美國加州的移民局勢。達利歐稱：觀察現在正在發生的事情，就像看一部我以前看過很多遍的電影。我的視角源於我50多年的全球宏觀投資者經驗，以及對過去500年歷史的研究。
4月份美國CPI通脹率連續三個月下降，降至2.3%，進一步向美聯儲2%的目標邁進。但巴克萊的經濟學家寫道，4月份的數據暫時可能是近期低位。「我們預計5月份CPI報告將顯示出與關稅相關的價格壓力的初步跡象。我們跟蹤的高頻數據表明，在服裝、家居、新車和『其他』商品等廣泛的核心商品類別中，存在潛在的價格上漲壓力。」
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