中國報告大廳網訊，（截至2025年5月21日收盤）

  今日A股市場震盪上行，以煤炭為代表的高股息大盤藍籌板塊表現突出。價值ETF（510030）場內價格盤中最高漲1.08%，尾盤小幅回調後收漲0.69%。其中，煤炭龍頭股陝西煤業大漲4.65%，兗礦能源、中國神華等漲幅超2%，帶動相關指數成分股集體走強。市場數據顯示，在低利率環境下，煤炭板塊憑藉高分紅屬性與防禦特性，成為資金關注焦點。

  一、煤炭供需格局穩固，價值邏輯持續強化

  當前煤炭行業呈現「五高」特徵：高盈利、高現金流、高壁壘、高分紅及高安全邊際。供應端受資源約束限制，頭部企業產能集中度提升；需求端雖階段性波動，但價格維持動態平衡。截至昨日收盤，180價值指數成分股中陝西煤業等煤炭龍頭的市淨率（PB）為0.84倍，處於近十年34%歷史分位數低位，凸顯估值修復空間。

  二、央國企增持與資產注入，彰顯煤炭企業成長信心

  近期多家煤炭央企啟動對上市公司的增持及資產整合計劃，進一步釋放行業穩定性信號。此類動作不僅增厚企業盈利基礎，也強化了市場對其長期分紅能力的預期。數據顯示，中國神華等頭部企業的現金儲備充沛，疊加政策推動上市公司提高分紅比例，煤炭板塊股息率優勢顯著。

  三、價值ETF（510030）深度布局煤炭核心資產，配置性價比凸顯

  該基金緊密跟蹤上證180價值指數，覆蓋21隻「中字頭」央企及多隻煤炭龍頭，包括中國神華、陝西煤業等。指數成分股以低估值藍籌為主，金融、能源權重占比高，防禦屬性突出。Wind數據顯示，當前指數PB為0.84倍，較歷史均值仍有修復空間，且股息率顯著高於國債收益率，中長期配置價值凸顯。

  四、政策與市場共振，紅利資產迎來戰略機遇期

  新「國九條」等政策落地推動上市公司分紅機制優化，疊加低利率環境對穩定收益資產的偏好提升，高股息策略投資邏輯持續強化。煤炭板塊作為兼具現金牛屬性與估值修復潛力的核心資產，在當前市場波動中具備攻守兼備優勢。

  總結展望

  2025年5月21日數據顯示，煤炭板塊憑藉其「五高」特性及央國企改革紅利，成為高股息策略中的關鍵配置方向。價值ETF（510030）作為跟蹤上證180價值指數的工具型產品，在低估值與高分紅雙重驅動下，或持續受益於市場對穩定收益資產的關注。投資者可結合自身風險偏好，關注該類標的在震盪市中的防禦與增值潛力。

  （註：文中數據來源於滬深交易所、Wind等公開信息，截至2025年5月21日收盤。基金投資需注意市場波動風險及指數歷史業績不代表未來表現。）