中國報告大廳網訊，截至2025年第三季度，家居行業整體面臨需求收縮與競爭加劇的雙重壓力。曲美家居作為A股上市家居企業，前三季度營收25.55億元，同比下滑3.14%，扣非淨利潤連續十二個季度為負，累計虧損達5.3億元。在行業營收同比下降4.9%、利潤總額下滑23.1%的背景下，其負債率攀升至65.68%，28.79億元有息負債壓頂，戰略項目延期與管理層減持進一步凸顯經營困境。本文通過分析家居產業布局及家居統計數據，揭示曲美家居的發展瓶頸與行業趨勢。

  一、家居行業承壓，曲美營收持續下滑及產業布局調整

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國家居行業市場供需及重點企業投資評估研究分析報告》指出，曲美家居近三年營收呈現斷崖式下跌：2022年前三季度營收37.5億元，2023年同期降至29.32億元，2024年進一步跌至26.37億元，2025年前三季度為25.55億元，三年間營收縮水11.95億元，降幅達32%。同期扣非淨利潤連續十二個季度虧損，2025年前三季度扣非虧損1.11億元，核心盈利能力持續弱化。

  二、家居產業債務風險加劇，流動性指標跌破安全線

  截至2025年9月底，曲美家居資產負債率達65.68%，流動比率0.61，速動比率0.42，遠低於行業安全閾值。有息負債總額28.79億元中，24.79億元為一年內到期的短期債務，占總負債的86.1%，債務結構呈現「短債長用」特徵。

  三、家居渠道效率失衡，銷售費用占比創新高

  2025年前三季度銷售費用達5.65億元，同比增長5.65%，占營收比例升至22%，創近四年新高。同期行業龍頭歐派家居以132億元營收（同比降5%）實現17.12億元扣非淨利潤，曲美銷售費用率高出頭部企業10個百分點，凸顯渠道運營效率不足。

  四、家居海外市場依賴加劇，戰略項目延期暴露布局風險

  2025年上半年境外業務貢獻78%營收（13.49億元），核心資產Ekornes淨利潤2171萬元，但美國市場銷售額較2022年峰值下滑15%。原定2025年竣工的河南二期項目及挪威產能升級項目分別延期至2027年及2026年，募資使用進度停滯，反映戰略執行能力不足。

  五、家居ESG評級持續下滑，品牌聲譽影響長期發展

  2025年ESG評級降至行業第96位，代理商糾紛與消費者投訴頻發。核心管理層在業績關鍵期減持股份，內部信心不足加劇投資者擔憂。

  2025年家居產業數據顯示，曲美家居面臨營收持續萎縮、債務壓力陡增、戰略執行乏力的三重挑戰。在行業存量競爭加劇背景下，其海外依賴型布局、渠道效率短板及ESG風險，使其扭虧為盈的路徑愈發模糊。若無法有效改善運營效率與債務結構，這家曾以中高端定位知名的家居企業或將面臨更嚴峻的生存考驗。