中國報告大廳網訊，空分設備作為工業氣體生產的核心裝備，處於裝備製造業中游，上游覆蓋壓縮機、膨脹機、特種閥門等核心零部件領域，下游對接冶金、化工、電子信息、醫療等多個國民經濟核心領域，行業景氣度與下游工業投資強度直接相關。

一、空分設備供給分析

1.1 行業規模走勢

1.1.1 整體規模變動

國內空分設備行業的規模增長長期跟隨下游重化工業投資節奏，近年來隨著電子半導體、新能源等新興產業對超高純工業氣體需求提升，行業規模進入穩步擴張階段。中國通用機械工業協會披露的核定數據顯示，2017年國內空分設備市場規模為87.3億元，2021年提升至272.5億元，四年間複合增速超過30%，增長動力主要來自兩方面，一是國內煤化工、鋼鐵行業的產能升級改造帶來的成套空分裝置置換需求，二是新興產業崛起帶動中小型高純空分設備需求增長。氣體分離設備行業統計年鑑披露的利潤總額數據顯示，2020年國內行業利潤總額為22.31億元，2021年為24.6億元，行業盈利水平保持穩定增長，並未出現規模擴張利潤率下滑的情況。

國內空分設備行業不同資質主體數量統計截至2023年6月，不同技術創新資質的企業數量分布能夠反映行業整體創新活力，不同資質的認定標準存在差異，高新技術企業由國家科技部統一認定，要求核心智慧財產權和研發投入達標，專精特新企業聚焦細分領域的專業化生產，創新能力和市場占有率突出，科技型中小企業則針對規模較小但擁有核心技術的市場主體，不同類型主體的數量統計均來自企查貓的公開數據統計，各類主體的統計口徑均為國內空分設備行業存續企業。

表1 截至2023年6月國內空分設備行業不同創新資質企業數量統計表

資質類型	企業數量（家）
高新技術企業	166
科技型中小企業	152
專精特新企業	62
創新型中小企業	50

從分布結構來看，具備國家級創新資質的企業合計超過400家，占行業存續企業總量的比例接近30%，反映出空分設備行業作為技術密集型裝備製造業，創新主體的密度遠高於普通裝備製造行業。不排除部分企業同時獲得多項資質認定，因此合計數量存在一定重疊，整體創新活力的判斷仍具備參考性。

空分設備行業屬於技術壁壘較高的專用設備製造業，核心技術涉及熱力學、流體力學、自動化控制等多個領域，大型成套空分設備的設計製造能力長期被海外企業壟斷，國內企業通過近二十年的技術攻克，已經實現了大型、特大型空分裝置的進口替代，目前國內市場中國產設備的占比已經超過90%。進一步拆解規模增長的結構，大型成套空分裝置的單台價值量較高，通常占整體市場規模的70%以上，中小型空分設備占比約30%，近年來隨著半導體、光伏等新興產業對電子級氧氣、氮氣需求提升，中小型高純空分設備的占比持續提升，一定程度上對沖了傳統重化工業投資波動帶來的行業需求波動。截至2023年6月，國內空分設備行業總存續企業數量為1432家，行業供給主體較為分散，但核心市場份額集中在少數頭部企業，中小規模企業主要聚焦細分領域的配套服務或區域性市場，差異化競爭特徵明顯。

1.2 市場競爭格局

1.2.1 頭部企業表現

國內空分設備行業的市場集中度較高，頭部企業憑藉技術積累、項目經驗和資金優勢，占據了大部分大型成套空分設備市場份額，杭氧股份作為國內空分設備行業的龍頭企業，業務覆蓋空分設備製造和工業氣體零售兩個核心板塊，市場份額連續多年位居國內第一，其經營數據能夠反映行業頭部企業的整體發展態勢。杭氧股份2025年年報披露的核心財務數據完整，能夠反映頭部企業最新的經營表現，不同指標覆蓋營收、利潤、盈利能力、償債能力、現金流等多個維度，數據均來自上市公司公開披露的年報信息，真實可信。

表2 2025年杭氧股份核心財務指標表

指標名稱	核定數值	單位
總營業收入	150.83	億元
歸母淨利潤	9.49	億元
空分設備銷售收入	54.41	億元
營業收入同比增速	9.96	%
歸母淨利潤同比增速	2.87	%
空分設備毛利率	27.86	%
綜合毛利率	21.00	%
資產負債率	54.30	%
經營性現金流淨額	22.20	億元

頭部企業的營收增速保持個位數增長，符合行業進入成熟階段的特徵，空分設備業務的毛利率高於綜合毛利率，反映出裝備製造板塊的盈利能力優於氣體零售板塊，資產負債率處於合理區間，經營性現金流淨額保持在較高水平，說明企業經營質量整體穩健，外貿合同額達到8.09億元，反映出頭部企業海外市場拓展取得一定進展。

國內空分設備行業除杭氧股份外，還有川空集團、開封空分、林德工程、法液空等內外資企業，頭部前五家企業的市場份額合計超過60%，市場集中度處於較高水平，外資企業主要聚焦超大型高端空分設備市場，近年來份額逐步被國內頭部企業替代。中小企業主要在變壓吸附空分設備、特種中小型空分設備等細分領域開展競爭，部分專精特新企業在核心零部件領域已經實現進口替代，開始向國內頭部空分設備企業供貨，一定程度上降低了國內空分設備行業的生產成本，提升了整體供應鏈的安全性。2026年第一季度，杭氧股份披露的季報顯示，實現營業收入39.96億元，歸母淨利潤2.65億元，延續了平穩增長的態勢，行業整體開局表現平穩。頭部企業通過延伸業務鏈條，向下游拓展工業氣體零售業務，平滑了裝備製造板塊的周期性波動，盈利穩定性持續提升。

二、空分設備需求與貿易

2.1 下游需求結構

2.1.1 核心應用分布

空分設備的需求完全來自下遊行業對工業氣體的投資需求，不同下遊行業對空分設備的規模、純度、穩定性要求存在較大差異，傳統下游領域以冶金、煤化工、石油化工為主，這類領域對空分設備的需求主要是大型成套裝置，單套制氧容量通常在幾萬立方米每小時以上，投資金額大，項目周期長。新興下游領域以電子半導體、光伏、生物醫藥、新能源汽車為主，這類領域對工業氣體的純度要求較高，通常要求達到99.999%以上，對空分設備的自動化控制水平、穩定性要求更高，單套規模相對較小，但單位價值量更高。目前從需求結構來看，傳統化工和冶金領域仍占據超過60%的市場需求份額，新興領域的占比持續提升，近年來隨著國內煤化工項目投資趨於平穩，鋼鐵行業產能置換進入尾聲，傳統領域的需求增長逐步放緩，新興領域的需求增長成為拉動行業增長的核心動力。

電子半導體領域的需求增長主要來自國內晶圓廠產能擴張，每萬片晶圓產能對應一定規模的超高純空氣需求，需要配套專門的空分設備，光伏領域則多晶矽生產環節需要大量的氮氣和氬氣，也需要配套相應的空分設備，生物醫藥領域則需要醫用制氧設備，近年來出口需求也拉動了中小型醫用制氧機的增長。下遊行業的投資特徵也影響了空分設備行業的訂單結構，傳統領域的項目通常採用招標方式，訂單金額大，交付周期長，對企業的資金實力要求較高，新興領域的訂單相對分散，交付周期短，毛利率更高，頭部企業近年來紛紛加大對新興領域市場布局，調整訂單結構，提升整體盈利水平。

不同技術路線的空分設備對應不同的下游應用場景，深冷空分技術適合大規模工業氣體生產，純度高，單位成本低，是當前大型空分裝置的主流技術路線，占市場規模的比例超過80%，變壓吸附（PSA/VPSA）技術適合中小規模氣體生產，投資成本低，靈活性高，主要用於中小型制氧制氮項目，膜分離技術適合低純度要求的小型應用場景，市場占比較小。這意味著技術路線的分化也帶來了競爭格局的分化，深冷空分市場集中在頭部企業，變壓吸附市場分散著大量中小規模企業，不同細分市場的競爭激烈程度存在較大差異。近年來隨著吸附材料和控制技術的進步，變壓吸附空分設備的產品純度不斷提升，應用範圍逐步擴大，對小規模深冷空分市場形成了一定替代，這一趨勢仍有待觀察。從需求區域分布來看，國內空分設備需求主要集中在華東、華北、西北三個區域，華東地區電子半導體、化工產業密集，需求占比最高，西北區域煤化工項目集中，大型成套空分設備需求較多，華北地區鋼鐵化工產業密集，需求也保持在較高水平，珠三角地區電子產業發達，中小型高純空分設備需求增長較快。

2.2 進出口貿易變化

2.2.1 近年貿易數據

國內空分設備行業經過多年的進口替代，已經實現了國內市場的主導權，進出口貿易的結構也發生了明顯變化，早年國內需要進口大量大型高端空分設備，進口額遠高於出口額，近年來國內企業技術水平提升，不僅實現了國內市場的進口替代，還開始出口成套空分設備到海外市場，貿易順差逐步擴大。中國海關總署披露的公開數據，2021年進口額為0.84億美元，2022年進口額下降至0.60億美元，2023年1-4月進口額為0.06億美元，出口端2022年出口額為3.65億美元，2023年1-4月出口額為1.37億美元，所有數據均為海關口徑的空分設備進出口額，統計口徑一致，可對比年度變化。

表3 近年中國空分設備進出口規模統計表（單位：億美元）

時間	進口額	出口額
2021年全年	0.84	-
2022年全年	0.60	3.65
2023年1-4月	0.06	1.37

進口額逐年下降，反映出國內高端空分設備的進口替代持續推進，目前國內市場對進口空分設備的需求已經很少，僅少量特殊規格的核心零部件和實驗用小型高端設備依賴進口，出口額保持在較高水平，反映出國內空分設備的性價比優勢得到海外市場認可，出口規模逐步擴大。

國內空分設備出口的主要目的地是東南亞、中東、非洲等工業化進程較快的區域，這些區域近年來化工、冶金投資增長較快，對空分設備的需求提升，國內空分設備相比海外企業報價更低，交付周期更短，具備明顯的競爭優勢。頭部企業近年來紛紛加大海外市場布局，通過承接EPC總承包項目，帶動空分設備出口，部分項目已經順利交付，得到了海外客戶的認可，未來出口增長仍有較大空間。與之形成對照的是，海外頭部空分企業憑藉品牌和技術優勢，仍在部分超高端特大型空分設備市場占據一定份額，但近年來國內頭部企業已經突破了十萬立方米每小時以上特大型空分裝置的技術，進口替代進程進一步加快，未來進口額仍將保持下降趨勢。國際貿易環境波動可能對出口增長帶來一定影響，地緣政治衝突也可能影響部分區域的項目交付，出口增長的穩定性仍有待觀察。回歸產業邏輯，空分設備行業的長期增長動力來自國內新興產業的需求拉動和海外市場的出口拓展，行業整體已經進入成熟發展階段，市場集中度將進一步提升，頭部企業的優勢將更加明顯，中小企業需要聚焦細分領域提升技術競爭力，才能獲得更大的生存空間。

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1. 國內空分設備行業規模四年複合增速超30%，創新資質企業占比近30%，整體創新活力較強
2. 行業CR5超60%，頭部企業經營穩健，裝備板塊毛利率高於綜合水平近7個百分點
3. 進口替代持續推進，年度出口規模超進口6倍，行業增長動力完成結構性切換