中國人民銀行在８日發布的三季度貨幣政策執行報告中說，在內外部經濟繼續較快增長、國際收支順差及經濟結構性矛盾持續累積的背景下，糧食價格、能源價格和勞動力成本上行壓力增大是通貨膨脹風險擴大的三個主要因素，整體價格很可能繼續保持在相對較高的水平。

根據國家統計局公布的數字，今年９月份全國居民消費價格（ＣＰＩ）同比上漲６．２％。其中，食品類價格同比上漲１６．９％，肉禽及其製品價格上漲了４３．０％。

央行報告指出，目前國際 糧食供需趨緊，國際糧價進一步上漲，小麥價格創歷史新高，稻米和大豆價格也接近歷史最高水平。受經濟持續較快增長及工業用糧需求增加等因素影響，國內糧食供給總體偏緊的狀況仍將持續，有可能繼續推動ＣＰＩ上漲。

近日國際油價不斷走高。央行報告認為，如果地緣政治局勢動盪，尤其是一些石油產品和出口國政治局勢持續動盪，原油供給安全難以得到切實保障，油價可能進一步上漲。

國家發展和改革委員會宣布自１１月１日零時起，將汽油、柴油和航空煤油價格每噸各提高５００元。這一舉措主要是為了緩解國內成品油與原油價格倒掛加劇引發的供求矛盾日益突出。

央行報告認為，從國內看，理順資源能源價格是合理反映比較優勢，增強經濟平衡增長能力的必然要求。但資源能源價格改革會加大短期內價格上行壓力。

勞動力成本上升是增加通貨膨脹風險的另一個因素。央行報告稱，隨著勞動力供求出現結構性趨緊，工資上行壓力將增大。目前，全國平均勞動報酬已連續七個季度超過ＧＤＰ名義增長率，勞動力成本的上升在未來有可能進一步推高價格總水平。

通貨膨脹預期繼續強化。中國人民銀行第三季度全國城鎮儲戶及銀行家問卷調查等顯示，預計四季度物價繼續上漲的居民占比、銀行家總體物價預期指數、消費品和服務價格預期指數等均創調查以來的歷史新高。

國家統計局總經濟師姚景源說，從目前來看，ＣＰＩ處於高位主要是由於食品類價格上漲造成的，屬於結構性上漲。如果看核心ＣＰＩ（扣除住房和能源消費），１至９月份僅僅上漲了０．８％，仍然處於安全的範圍內。從核心ＣＰＩ這個角度來分析，中國沒有進入全面通脹。

經濟學家樊綱指出，雖然糧食價格上漲推動的通貨膨脹並不能說明總供求關係出現失衡，但這種通貨膨脹還會持續一段時間，貨幣政策決策部門需要對此加以警惕，防止結構性的通貨膨脹演變成經濟過熱和全面性的通貨膨脹。