9月份推土機銷量環比繼續好於預期

　　我們上月預計,9月份推土機開始逐漸進入傳統的銷售相對旺季,環比開始正增長;預計全行業銷量1000台左右,同比、環比分別增長23.2%、5.7%。全行業實際銷量超過1280台,同比增長57.9%,環比增長35.5%,好於我們預期。累計來看,前三季度銷量超1.1萬台,同比增長75.2%,增速環比略有下降。我們提高全年的銷量預測,預計全年總銷量1.5萬台左右、增長75.2%。

　　單月出口創年內新高

　　9月份,推土機實現出口302台,同比增長94.8%、環比也大幅增長669%;從絕對數值上看,9月推土機出口創年內新高,超過6月份的230台的前期最高點;從出口占總銷量比重來看,9月單月出口占比23.6%,比上月份大幅提高4.5個百分點,出口占比也接近全年最高水平。前三季度累計,推土機出口1767台、同比增長50.6%,增速比上月繼續提高6.7個百分點;累積出口占總銷量16%。扣除出口因素,9月份內銷980台,同比增長49.2%,增速繼續下降;環比增長28.1%。前三季度累計,推土機內銷9266台、增長80.8%。

　　宣工份額繼續下降、柳工份額提升明顯

　　9月份,山推、宣工、天建和彭浦實現推土機銷量分別為854、86、85和70台,同比分別增長70.8%、-25.2%、32.8%和14.7%;市場份額66.6%、6.7%、6.6%和5.5%,同比分別上升5.0、-7.5、-1.3和-2.1個百分點。柳工銷量64台,份額4.76%,同比上升4.3個百分點。宣工份額自5月份以來持續下降,9月份單月份額環比又下降0.9個百分點。9月份,山推銷量環比增長43%;出口推土機204台、增長87.2%,也創年內新高。

　　中大馬力推土機表現較好

　　9月份,70~160馬力的推土機銷量187台,同比增長25.5%,份額14.6%,份額同比下降3.76個百分點;160~220馬力的推土機銷量1062台,同比增長70.5%,份額59.9%,同比上升4.2個百分點;220馬力及以上大型推土機銷量327台,同比增長55%;份額25.5%,環比上升1.62個百分點。

　　預計10月份推土機銷量1350台左右

　　我們預計,自9月份開始進入傳統的銷售旺季,10月份銷量環比繼續正增長;預計全行業銷量1350台左右,同比、環比分別增長79.8%、5.3%。我們維持山推目標價20元、「買入」評級。