預計2005年全年全社會投資增幅在17%左右,基本在正常增長區間,其中城鎮投資增速在20%左右,投資對經濟的拉動作用有所減弱。但由於投資慣性作用和促進因素較多,尤其是企業投資自主性大大增強,使投資增長不會大幅回落,不會出現許多人所擔心的"硬著陸"。

    2005年,預計政府將及時出台有關維護經濟安全、合理開發利用資源、保護生態環境、優化重大布局、保障公共利益、防止出現壟斷等方面的具體操作細則；投資體制將不斷改革和完善,進一步促進全社會投資環境的改善。

    1、投資增幅回落至正常區間,投資對經濟增長貢獻率減小
    2005年,既有對投資增長的不利因素,也有促進投資增長的有利因素。
    不利因素主要表現在3個方面:一是宏觀調控政策轉型的效應。貨幣政策和財政政策都仍將執行適度從緊的方針,貸款規模和投資規模都將繼續受到控制；二是經濟增長方式的轉變。本次中央經濟工作會議明確提出,必須堅決扭轉高消耗、高污染、低產出的狀況,全面轉變經濟增長方式,這一方針將對以鋪攤子、爭項目為主的粗放式投資產生抑制作用,同時提高投資的質量和效益；三是外需拉動作用減弱。近幾年我投資的高增長一個很重要的拉動因素是國際環境好轉帶動我國出口大幅增加。但由於世界經濟回調、貿易保護主義抬頭和今年基數高等原因,明年出口高增長面臨較多的不確定性,出口對投資能產生多大作用還難以下結論。

    有利因素也主要表現在三個方面:一是企業效益總體水平持續提高。這對增強企業投資能力和意願,擴大投資將產生積極影響；二是物價保持在較高水平。預計明年物價將繼續保持在4%左右水平,有利於企業效益和盈利水平的提高,增強企業投資的積極性；三是國民經濟高增長。投資增長拉動經濟增長,經濟增長反過來又促進投資較快增長。2004年經濟的高增長將為明年投資保持較高增長奠定基礎。

    綜合分析,抑制因素大於促進因素,2005年投資增速將繼續回落,對經濟增長的拉動作用減弱。總體判斷,預計2005年全年全社會投資增幅在17%左右,基本在正常增長區間,其中城鎮投資增速在20%左右,投資對經濟的拉動作用有所減弱。但由於投資慣性作用和促進因素較多,尤其是企業投資自主性大大增強,使投資增長不會大落,不會出現許多人所擔心的"硬著陸"。

    2、西部地區投資形勢不容樂觀,地區差距可能進一步拉大 
    今年西部地區投資增幅快於中、東部地區,地區間投資增長差距有所縮小。但2005年,西部地區投資實現高增長的難度較大,形勢不容樂觀。原因主要在於兩個方面:一是財政政策轉型的影響。積極財政政策的退出將對西部地區產生更大的影響,國家對西部地區的支持力度勢必有所減弱,從而影響西部地區投資保持高增長。二是西部地區經濟發展的基礎依然很薄弱。由於歷史欠帳太多等原因,西部地區經濟社會發展的總體水平還相當低,只憑西部地區自身積累進行大規模投資的可能性不是很大。總體看來,儘管存在一些促進西部增長的因素,但形勢依然不盡樂觀。

    3、資金來源結構發生變化,企業對銀行貸款的依賴性相對下降
    2005年,在宏觀調控政策轉型、經濟景氣周期延續、經濟增長自主性進一步增強的條件下,預計投資資金來源的結構將發生如下變化: 

    第一,企業自籌資金比重繼續上升。在企業利潤大幅增長的情況下,企業將把更多的未分配利潤用於投資,從而會提高企業自籌資金在投資資金來源中所占的比重。

    第二,銀行貸款比重下降。明年企業獲得銀行貸款的難度相對較大,從而使銀行貸款在投資資金來源中的比重下降。

    第三,國家預算內資金比重下降。在明年財政政策轉型,"十五"重大項目收尾等因素影響下,國家預算內資金投入增長將放緩,在投資資金來源中的比重將繼續下降,大約在4%左右。

    4、外商直接投資平穩增長,投資領域繼續擴大
    2005年,預計外商直接投資流入中國的腳步依然不會放慢,外商投資中國的領域將更加廣闊。2005年中國將在更大領域、更深層次上對外開放,尤其是加大服務貿易領域的開放。當前我國以服務業為主的第三產業利用外資的比重僅為7.9%,而第二產業高達68%,外資主要集中於製造業,服務業所吸收的外資比例較低,這不僅與我國第三產業對大量外資需求不符,而且與世界FDI流動的行業布局形成很大反差。第三產業特別是服務業將是明年FDI進入我國的一個重點領域。

    5、第三產業投資較快增長,投資產業失衡狀況有所緩解
    2005年,預計第三產業將保持較快增長,投資在產業結構非均衡現象將趨於轉變。今年居民收入增長較快,將刺激居民消費和加快消費結構升級,為明年服務業投資較快增長打下比較堅實的基礎。服務業對外和對內開放程度的進一步提高,第三產業將成為外商直接投資和民間投資的新的角斗場。在這些有利因素的帶動下,預計2005年第三產業將增長8.4%,增幅比今年提高0.2個百分點,第三產業固定資產投資增速將達到18%左右。投資增長的主要動力,將由以往的第二產業"單拉動",向第二、三產業"雙拉動"轉變。

    6、工業投資結構發生明顯變化,瓶頸約束部門供給能力增加 
    今年以來,人民銀行、國家發改委、國土資源部等相關部門出台了一系列的政策措施改變投資失序狀況,並且已取得了顯著成效。預計2005年,這些政策效應將繼續顯現,從而使工業投資結構發生變化。具體來說,投資過度現象嚴重的行業如鋼鐵、電解鋁、水泥、汽車業等的投資將放緩,國民經濟的瓶頸部門如能源、交通等行業的投資將繼續得到加強。

    7、農業投資將繼續得到加強,農村經濟發展有望加快
    今年中央經濟工作部署明年的第二件大事就是"繼續加大對三農的支持力度,保持農業和農村發展的好勢頭"。

    在這種情況下,農業投資和農村經濟發展有望保持較快的增長態勢。明年我國將實施穩健的財政政策,但對農業投資將給予國債大力扶持。國家控制固定資產投資,但並不是全部控制,國家將會扶持和農業聯繫密切的企業,支持那些技術含量高、以農產品為原料的農業投資。

    8、體制改革深入推進,投資環境進一步改善 
    國務院2004年正式公布了由國家發改委起草的《投資體制改革方案》,該方案對我國投資領域的行政審批、投資方式以及投資管理方式進行改革和創新,這個投資體制改革方案基本方向將依據"誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔風險"的原則,在國家宏觀調控下,更好地發揮市場機制對經濟活動的調節作用,確立企業的投資主體地位,規範政府投資行為；逐步建立投資主體自主決策,政府宏觀調控有力的新型投資體制。國務院出台的深化投資體制改革的有關決定,抓住了宏觀調控中諸多矛盾的關鍵,為鞏固宏觀調控成果、實現標本兼治奠定了基礎。

   2005年,預計政府將及時出台政府在企業投資核准環節中對維護經濟安全、合理開發利用資源、保護生態環境、優化重大布局、保障公共利益、防止出現壟斷等方面進行核准的具體操作細則；投資體制將在《國務院關於投資體制改革的決定》的基礎上不斷改革和完善,將進一步促進全社會投資環境的改善。(執筆:周景彤) 

    全國及分地區固定資產投資增長情況(%) 

    地區                全國R  東部地區  中部地區  西部地區   
    2003年1-10月         30.2    37.9      39.1      31.7   
    2003年全年           28.4    33.6      33.1      26.4   
    2004年1-10月         29.5    27.7      32.2      33.9   
    2004年全年(預測值)R  26.5    26.5      31.0      33.5   
    2005年全年(預測值)R  20.0    19.5      21.0      19.0 
    R按城鎮投資統計口徑預測值,由於統計口徑變化,有些數據不可比 
     
    2002—2005年不同投資資金來源增長率與預測(%) 

    年月份   2002年 2003年1-10月 2003年 2004年1-10月  2004年   2005年 
    類別                                                 (預測值) (預測值) 
    全部投資       21.8   41.7   34.7   31.0   28.5   23.0   
    國家預算內資金 26.8   2.7    -1.5   13.0   12.7   10.0   
    國內貸款       24.6   47.0   39.3   17.1   15.5   20.0   
    利用外資       15.1   31.7   23.8   22.4   22.0   18.0   
    自籌資金       20.5   47.7   39.7   38.5   36.5   30.5