今年4月初，浙江醫藥的股票連續4個漲停日，其中新昌製藥輔酶Q10投產是投資人看好的新的利潤增長點。

    輔酶Q10是人類生命不可缺少的重要元素之一，能激活人體細胞和細胞能量的營養，具有提高人體免疫力、增強抗氧化、延緩衰老和增強人體活力等功能，醫學上廣泛用於心血管系統疾病。近年來，國內外廣泛將其用於營養保健品及食品添加劑，需求不斷增長，引發了國內的開發熱。

    三種工藝發酵法最有前途
    輔酶Q10原料生產的常用工藝有三種：動物細胞提取法、化學合成法和微生物發酵法。動物細胞提取法由於生產效率較低，現已不用於工業化生產；化學合成法是我國目前主要的工業化生產方法；微生物發酵法是近幾年全球開發的熱點，被認為是最有前途的生產方式。

    化學合成方法產率相對較低，且用茄呢醇製得的烯丙基化試劑是順、反異構體的混合物，活性不強，需分離，因此這種方法的應用受到了限制。我國是世界上茄呢醇生產能力較大的國家之一，有資源優勢，但由於合成技術不過關，輔酶Q10半化學合成法生產規模和質量都不高。

    利用微生物發酵法生產輔酶Q10，無論在產品質量和安全性方面，都有較大的競爭優勢。發酵法生產輔酶Q10已在日本實現了商業化生產，主要由協和發酵株式會社出品。目前國內不少科研機構和企業在積極研究發酵法，但只有新昌製藥已經實現了一定規模的工業化生產。

    食品應用拉動市場需求
    輔酶Q10的消費主要集中在美國、日本、西歐以及澳大利亞。其中美國市場占到總消費能力的三分之一。在美國，輔酶Q10除了應用在醫藥領域外，還作為一種維生素用於食品添加劑，作為一種非處方藥和功能性食品在超市、食品連鎖店和藥店自由出售。這都決定了輔酶Q10在美國的高消費基礎。歐洲地區也是輔酶Q10的重要消費市場，其主要用途同樣是保健食品生產。但在日本和我國，目前輔酶Q10的應用則僅限於醫藥領域，還沒有拓展到保健品和食品中。目前，世界市場對輔酶Q10原料的需求量已經達到400噸左右，並且仍然以每年10%的速度增長。從輔酶Q10的未來發展空間上分析，在保健品和食品方面的應用將是提高酶Q10市場需求的主要源動力。

    缺口難填日貨價揚
    日本是最早是開發輔酶Q10的國家，其產量居世界首位。全球有90%的產品來自於日本。其生產企業主要包括協和製藥、日清制粉以及清淵化工等。這三家企業不僅在產量上占有絕對優勢，並且享有技術專利，從技術壟斷中取得高額利潤。

    我國輔酶Q10的年消費量在30噸左右，由於合成工藝技術難度高，國內生產企業的規模和質量不夠，因此有三分之二的輔酶Q10原料依賴於進口。由於國際市場上輔酶Q10一直處在供不應求的狀態，部分日本生產企業向歐美市場高端市場轉移，目前僅剩下清淵化工一家還在給我國上海的信宜供貨，其他輸入基本斷檔，這也就造就了國內輔酶Q10產品奇缺的現象。輔酶Q10的進口價格（RMB）一般維持在1萬～1.3萬元左右，最高曾達到1.8萬元。近日由於國際市場需求緊俏，以及日本目標市場的轉移，國內貿易機構均拿不到貨，3萬～4萬元左右的報價已經習以為常了。

    備受追捧新昌製藥搶占先機
    輔酶Q10由於在藥品、保健品以及食品中的廣泛應用，對其原料的需求越發強烈，投資領域和生產企業對此品種極度看好。甚至有人分析認為，其發展態勢有可能超出當年風雲一時的辛伐他汀產品。許多國內企業都想來分食這杯羹，但目前僅有新昌製藥和西安皓天能夠批量生產，其餘大部分仍然處在生產工藝研發和改進階段。

    2004年，新昌製藥採用發酵法試產成功輔酶Q10原料以來，產品盡產盡銷，眾多採購商持幣待購，產量遠遠不能滿足市場的需求。據新昌製藥銷售部負責人介紹，目前生產的輔酶Q10產品已全部被國外客戶訂購，所以基本不能滿足國內客戶的需求。但新昌製藥每月在增加輔酶Q10的產能，預計全部達產將實現20噸／年的生產目標。

    另據近期新昌製藥公開的年報數據顯示，自試產成功輔酶Q10原料以來，月產量達到1噸左右，實現產值3千多萬元，毛利率達到50%以上，而國際市場目前每公斤銷售價格在4000～4100美元左右。據健康網了解，採用發酵法生產的輔酶Q10原料，每公斤生產的成本在2000～2300元人民幣，由此可以預計，如果2005年國際銷售市場一帆風順的話，新昌製藥生產的輔酶Q10的銷售利潤將會取得非凡業績。

    西安浩天是國內能夠以化學法規模化生產輔酶Q10生產企業，其產品旺銷海外。該公司生產的輔酶Q10，近段時期一直保持著旺銷態勢。據該公司寇總經理介紹，目前市場定單多，產品大部分被美國採購商直接採購。

    早在1月份的時候，河南天方藥業就已經傳出了採用化學法投產輔酶Q10的消息。在今年4月21日天方藥業發布的公司項目投資公告中，正式宣布投資3000萬元，投產年產5噸的輔酶Q10項目。另外，健康網還了解到，上海復旦大學輔酶Q10的研究成果轉讓給了浙江新和成製藥，其方法為全合成法，預測每公斤生產成本在4000～6000元左右，將在近期實現投產。而其他企業如濟南誠匯雙達化工和台州市開倉化工等也在進行生產工藝研發。一時間，輔酶Q10受到國內企業的強烈追捧。

    強大的市場空缺和價格攀升帶來的巨額利潤，引誘著企業競相分爭。但是輔酶Q10技術壁壘很高，如果想最終獲益，還要看誰能率先攻克技術壁壘、實現規模化，誰能採用先進的工藝來控制成本。