16年新能源乘用車市場呈現調整規範發展的特徵。9月新能源車與傳統車呈現冰火兩重天局面，總體狹義乘用車市場的同比增速30%，環比增速26%，市場火爆，而且普通混動車型的9月呈現全面開花局面，銷量7727台，首次超過插混的7463台銷量。我們也期待新能源車政策及時出台推動新能源更好發展。

　　一、新能源乘用車銷量平穩

　　1） 9月新能源車銷量增長較穩

　　16年3-6月的持續拉升走勢暫停，7-9月進入穩定期。9月的新能源車銷量29699台，同比15年9月的18047台增長65%，增速回落到兩位數。隨著新能源車政策調整，3季度乘用車市場處於整固期。

　　歷年的新能源車都是前低後高的加速拉升走勢，15年9月環比8月相對暴增。從15年8月以來的新能源車銷量進入拉升軌跡，15年年末幾個月都是月度環比暴增，12月更是環比暴增萬台左右，市場熱度快速升溫。

　　16年1-3月的降溫是符合正常的走勢特徵的，3-6月新能源車逐步實現恢復性增長，4-6月新能源車進入增1.5倍的高增長，6月衝刺到3.5萬台水平。3季度的乘用車增速逐步放緩，7-9月3萬台左右銷量徘徊，增速滑落到65%的中速水平，等待進一步的增長動力。

　　2） 9月新能源車的銷售結構中高端化

　　9月新能源乘用車呈現同比中速增長和環比下滑的特徵。16年9月新能源狹義乘用車銷量2.97萬台，同比增長65%，環比8月降1%，總體較差。其中插電混合動力達到7463台，同比增長8%，環比增長-9%；純電動車達到22236台，同比增長100%。環比增長1%。9月的插電混動同比增速表現弱於純電動轎車。

　　純電動中的A0級電動車表現放緩，A級以限購城市為拉動的表現仍較強，出租升級拉動放緩。9月A級電動車的同比增速11倍的表現超強，這也是北京需求和出租需求的有效拉動。

　　電動車中的A00級高增長後進入季節性調整期，9月環比8月下滑30%，同比僅增長9%。

　　16年1-9月的新能源乘用車總體銷量21萬台，同比增長122%，增速相對健康合理。其中純電動車銷售14.5萬台，增長170%；插電混動銷售6.5萬台增長60%。插電的16年表現較弱。

　　3） 新能源車銷售結構快速變化

　　16年的新能源乘用車中插電占比達到32%，相對15年度占比36%的比例稍低，且明顯低於15年1-2季度的40%的份額，形成純電動超強於插電的表現。

　　16年1季度純電動乘用車中基本是轎車產品，前期的MPV\SUV逐步萎縮，2季度開始的江淮IEV6S、北汽EX200等SUV開始增長上量，形成純電動的SUV化探索。

　　16年插電混動的車型組合多元化，SUV等表現較強，去年9月的比亞迪唐加入混動，SUV的混動化也是趨勢。16年1季度的唐表現較強，但開始的上汽乘用車的新品推動下的轎車恢復插混的主導地位，隨著9月插混總體低迷，轎車暫時恢復插混主導地位。

　　4） 新能源車銷售級別變化

　　15年的純電動車中的A00級車占比達63%，且A0級成為純電動乘用車的絕對主力，這兩類組合的經濟型電動車成為主力。但16年1-9月的A級電動車爆發增長到純電動份額的34%，這是長安、吉利電動增量和比亞迪等產品轉型的原因，同時也是A0級電動車的暫時調整的影響。5-9月的微型電動車恢復，小型電動車被上下夾攻的趨勢稍有體現。

　　插電混動主要是以A級車為主，比亞迪秦、榮威550是絕對的主力。而以寶馬5係為代表的合資品牌的高端插電混動車型表現也是很好的。9月的A級插混的銷量增長繼續走強，限購城市仍是插混的主要貢獻。

　　二、9月新能源車主力車型銷量表現平穩

　　1） 9月新能源車主力車型銷量增長較穩

　　16年電動車銷量較高的是紳寶D50電動、北汽E系電動、知豆D1、比亞迪e5、比亞迪秦EV、江淮IEV等。從上月我們拆分車型到更細一些的款式，體現了企業近兩年的新能源新品的努力。

　　9月環比8月走強的電動車主要是北京市場的需求車型，比如北汽的紳寶D50、比亞迪e5、比亞迪的秦EV等A級電動車。

　　9月電動車廠家銷量較強的是北汽乘用車、比亞迪、吉利，都是在4000台以上，而眾泰也是達到3000多台。尤其是在市場整固期的北京市場尤為重要，北汽新能源的表現超強

　　插電混動車型的9月環比表現平穩，因為比亞迪秦和廣汽傳祺、沃爾沃S60等主力車型在限購城市表現較強，但區域市場因素影響產銷較大，偏高價的唐的增量相對放緩。插混的主力車型榮威系列保持2000台以上水平，近期榮威E950的表現也是超強。上海插混的市場優勢仍是較明顯，廣州和深圳市場的新能源表現目前一般。

　　2） 新能源車的廠家投入

　　新能源車的各大集團的分布相對不均衡，總體看9月北汽相對突出，比亞迪總體較強，而吉利的5-7月銷量恢復主力地位。9月的北汽新能源純電銷量較高。

　　16年國企中的北汽、長安、江淮、奇瑞、上汽等在純電動車的份額提升明顯，但隨著北京電動車的增量巨大，純電動的市場格局逐步發生變化。

　　插電混動的上汽的份額在16年持續提升，比亞迪的插混的絕對壟斷份額逐步縮小。但9月的廣汽的銷量稍有下降，比亞迪的深圳優勢還是很好的。

　　3） 國產普混也進入新階段

　　15年11月的卡羅拉和雷凌混動推出。這類普通混動產品不屬於我們的新能源系列，但其在美國市場銷量巨大，且技術複雜程度遠高於純電動，成本優勢也明顯。考慮到美國的普混市場遠大於插混市場，中國的市場未來變化也是值得觀察的。但2月的普銳斯退出也是很可惜的，畢竟是世界風向標。

　　16年豐田混動的總體銷量在月均6300台水平，3-6月出現逐步穩定的趨勢。16年的卡羅拉混動表現較強，市場認可度很高，部分城市的購買仍需排隊。

　　9月的雅閣、君越、索納塔、K5等混動全面出擊，中高級車混動化趨勢日益明顯。中高級車的混動化趨勢值得關注。更多相關行業分析可查閱《2016-2021年中國新能源車產業運行態勢及投資戰略研究報告》。