行業運行：2016年11月份，國內棉價震盪回升，外棉價格高位震盪，內外棉價差環比持續擴大。

　　截至2016年11月30日，國內棉花3128B級指數報價15999元/噸，較月初上漲641元/噸。截至2016年10月31日，國際棉價CotlookA（FE）報價79.8美分/磅，較月初上漲0.65美分/磅。11月份國內3128B級棉月均價高於國際棉價CotlookA（FE）折1%關稅月均價2083.86元/噸，較上月擴大512.86元/噸，價差持續擴大。

　　外需：11月份紡織服裝出口持續下滑，棉紗線出口增速有所回升。

　　據海關總署統計，2016年11月份，我國紡織品服裝出口216.23億美元，同比下降1.6%;其中紡織品出口90.3億美元，同比增長4.2%;服裝出口125.93億美元，同比下降5.4%。2016年1-11月，我國紡織品服裝出口2395.57億美元，同比下降6.8%;其中紡織品出口960.01億美元，同比下降3.7%;服裝出口1435.56億美元，同比下降8.7%。

　　紡織品中棉紗線出口金額和數量增速均有所回升。

　　2016年以來，棉紗線累計出口金額和累計出口數量同比仍有所下滑，但受內外棉價差收窄及人民幣貶值影響，下滑幅度不斷減緩。單月出口額及出口數量從8月份開始連續三個月實現正增長。

　　內需：10月份，國內服裝鞋帽零售增速同比仍有所下降。

　　根據2016-2021年中國紡織服裝行業市場需求與投資諮詢報告了解，國家統計局數據，2016年10月份，限額以上服裝鞋帽、針、紡織品類零售總額達到1301.9億元，同比增長7.5%，增速同比降低2.3個百分點。2016年1-10月份，限額以上服裝鞋帽、針、紡織品類零售總額達到11310億元，同比增長7.2%，增速同比降低3個百分點。

　　策略：維持謹慎推薦評級。國內棉價持續回升，在當前供求關係、拋儲預期及種植面積持續下降背景下，未來棉價維持高位震盪的可能性較大。紡織服裝整體出口持續下滑，但棉紗線出口增速有所回升;人民幣持續貶值利好出口型龍頭企業。上游紡織製造建議關注有望受益棉價回升及人民幣貶值的龍頭，如魯泰A、華孚色紡、百隆東方等。下游服裝家紡業建議關注轉型業務推進較好，業績有望持續向好的個股，如跨境通、美盛文化、搜於特、森馬服飾、凱撒文化、鹿港文化等。