經歷了數十次徵求意見和反覆討論後，5月30日，國家能源局正式公布《關於2019年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知》，明確實行分類管理，需要國家補貼的項目原則上都採取競爭配置，優先建設補貼強度低、退坡力度大的項目。這個被譽為史上最具市場化導向政策的出爐，預示著風電光伏步入競價時代。

　　風電項目步入競價時代

　　「十三五」以來，我國風電、光伏發電應用規模不斷擴大，技術水平明顯提升，成本逐步下降。國家能源局數據顯示，截至今年一季度末，全國風電累計併網裝機容量達到1.89億千瓦，已達到「十三五」規劃目標的90%。而光伏發電裝機達到1.8億千瓦，居世界首位。但與此同時，補貼缺口持續擴大、部分地區棄風棄光限電等問題凸顯。

　　上述通知要求，風電、光伏發電項目分為不需要國家補貼和需要國家補貼兩類，在組織電網企業論證並落實平價上網項目的電力送出和消納條件基礎上，優先推進平價上網項目建設，再開展需國家補貼的項目的競爭配置工作。

　　根據《2019年風電項目建設工作方案》，風電項目競爭配置有兩種方式：第一種方式為企業完成了項目前期工作，通過參加競爭配置進入國家補貼範圍;第二種方式為地方政府部門完成了項目前期工作，通過競爭方式選擇項目投資企業。

　　而光伏發電方面，只有2019年新建的項目(除光伏扶貧、戶用光伏外)才可以參與補貼競價，其中《2019年光伏發電項目建設工作方案》印發前已併網的本年度新建項目須提供電網企業出具的併網時間證明。

　　而按照以收定支的原則，補貼規模是財政部按照籌資能力確定，2019年度安排新建光伏項目補貼預算總額度為30億元，其中，7.5億元用於戶用光伏(折合350萬千瓦)、補貼競價項目按22.5億元補貼(不含光伏扶貧)總額組織項目建設。

　　在這樣的總盤子下，各省(區、市)能源主管部門通過競爭配置方式組織項目，然後上報國家能源局進行全國統一排序，根據修正後的上網電價報價由低到高確定補貼名單，而由市場競爭形成的價格不得超過國家發改委確定的所在資源區指導價。

　　「這體現了國家補貼資金優先支持電價補貼退坡力度大的項目，以競爭配置和補貼競價市場手段，引領光伏發電降成本、去補貼和實現平價。」國家發改委能源研究所可再生能源中心研究員時璟麗說。

　　對於業內備受關注的2019年規模問題，國家能源局新能源司有關負責人表示，將在2018年基礎上保持光伏產業合理的新增規模、合適的發展速度，促進光伏發電及上游製造業持續健康發展。

　　國家發改委能源研究所研究員王斯成預計2019年光伏新增裝機量在40-50GW之間。分析師表示，維持此前國內45-50GW，全球130GW的裝機預期目標。下半年國內市場將正式啟動、海外也將進入傳統旺季。據了解，一季度我國一線光伏組件廠商大多數處於滿產狀態，部分龍頭企業2019年上半年訂單已經排滿，這背後的拉動力主要是海外市場。

　　行業市場將迎搶裝潮

　　新出台的風電電價政策明確了今明兩年國內風電上網指導價、風電項目併網期限條件等事項，推動風電產業健康可持續發展。(1)電價執行的時間標準改為以併網時間為結點，有望推動核准後的風電項目開發建設節奏，促進今明兩年裝機需求，產業鏈景氣度預計提升。(2)今明兩年穩步下調指導價、以競爭方式配置風電項目，將利於推動度電成本下降，助力未來全面實現平價上網。(3)長期來看，2021年新核准陸上集中式風電項目將全面實現平價上網，國內風電行業發展將由政策驅動向市場驅動轉變，運營商將更加注重項目度電成本以及風電設備製造商提供整體服務的能力，具有技術、成本、規模優勢的供應商將持續受益行業發展。

　　風電政策的最終落地，一方面打消了市場對於存量已核准項目補貼削減的擔憂，另一方面由於補貼退坡節點明確，投資商搶裝動力更加強勁。2019年一季度以來，整機和零部件企業的營業收入同比增長40%以上，表明下游搶裝趨勢已經顯現。隨著原材料價格趨穩甚至調整，零部件企業的盈利能力已有明顯修復;風機招投標價格在2018年三季度末止跌反彈，低價訂單有望於年內消化完畢，屆時整機企業盈利能力有望觸底反彈。預計2019/2020年國內風電裝機量分別達到28/33GW，同比增長30%/20%，2019年零部件企業盈利能力率先修復，整機企業在低價訂單消化完畢後有望在年內迎來利潤率反彈。建議關注產業鏈各環節龍頭企業，整機企業建議關注金風科技，零部件企業建議關注天順風能和日月股份。

　　新出台的風電電價政策電價退坡幅度合理，同時明確了陸上風電的補貼退出時點，並有力支持了海上風電的穩步發展。整體而言，電價新政在邁向全面平價上網的關鍵時期為行業的穩定健康發展提供了溫和有效的銜接措施，符合產業和市場的預期。從需求端來看，政策規定了陸上風電2020、2021年底和海上風電2021年底的併網時點，有望加速存量項目的建設進度，併網時點前有望出現「搶裝」。判斷國內風電需求有望持續高增長，大宗原材料價格預期下滑將顯著增厚中游產業鏈盈利。建議關注零部件龍頭日月股份、天順風能，風機龍頭金風科技，風電運營標的福能股份等。