2019年隨著5G網絡商用落地，中國電信、中國聯通、中國移動三大運營商紛紛「殺」入5G戰局，網絡通信市場競爭尤為激烈。中國移動、中國聯通兩家電信運營商分別公布了2019年上半年業績，受行業競爭不斷加劇、經營環境更趨複雜多變等因素影響，三家公司上半年業績均不樂觀。

　　5G基站建設投資加速向上

　　受收入同比下降、轉型投入和剛性支出持續增加的影響，2019年上半年中國移動股東應占利潤為818億元，同比下降13.9%;中國聯通2019年上半年扣非後淨利潤為39.69億元，同比下滑11.09%。

　　5G全面建設在即，作為資本開支方的運營商的業績卻不容樂觀。不過從運營商的相關表態來看，5G建設節奏並未受到影響。中國聯通在財報中表示，2019年9月，公司與中國電信簽署合作協議，在全國範圍內合作共建一張5G接入網絡，將有助於降低未來5G網絡建設和運維成本，高效實現5G網絡覆蓋，增強5G網絡和服務的市場競爭力，提升網絡效益和資產運營效率。在近日「中國聯通智慧生態合作大會」上，中國聯通董事長王曉初也表示，中國聯通今年目標是建設5萬個5G基站，目前已經開通2.8萬個5G基站。

　　從2019年中報開始，中國移動開始出現營收淨利雙雙負增長的情形，業績壓力較大。公司表示，力爭全年通信服務收入恢復增長，將繼續按照「有保、有壓、有控」的原則優化資源分配，持續深入推進降本增效，保證資源精準與高效投入，努力平衡好短期經營業績與長期發展之間的關係，保持良好的盈利水平。

　　面向5G萬物互聯新需求，承載網架構出現重大變化，對設備和器件產生深遠影響。5G首倡萬物互聯，連接差異化的B端業務場景是5G網絡的核心需求。除了與接入網和核心網直接相關的帶寬、連接容量和移動性管理能力大幅提升之外，最核心的差異化是承載網將-構建網絡平台化能力，讓網絡資源能夠按需編排分配。因此5G承載網必須實現控制面和轉發麵分離，藉助分布於各網元的控制和同步節點，以統一的虛擬化平台對網絡資源實時進行運維和資源調配。面向這樣的系統需求，三大運營商都基於自身網絡基礎提出了改造承載網方案，其中移動的SPN方案已被納入ITU-T，成為面向5G的承載網正式標準，將在2019年啟動布局。SPN的物理層採用全光網設計，在省干、城域匯聚和接入層都對光設備與器件提出了全新要求，對產業鏈影響深遠。

　　5G承載網中，與5G基站建設直接相關的接入側架構發生重大變化，光模塊是5G基站放量的先導指標。5G承載網的物理層採用全光網設計，分為省干、城域匯聚和城域接入，各層次中組網拓撲結構和光模塊指標都出現了重大變化。其中與5G基站建設直接相關的前傳、中回傳網絡位於接入層，由於5G分離出CU單元，存在DRAN、CRAN小集中和CRAN大集中等部署模式，光互聯方案在成本和效用上的折中，為不同發展階段和業務場景提供多重選擇。總體上，光模塊帶寬和傳輸距離正向著下一代指標全面升級，而CA特性、CRAN大集中部署和小基站的滲透率的提升也預示著DU下轄的射頻單元連接密度有望持續創出新高。作為5G基站建設先導指標，接入層光模塊有望率先放量。

　　未來三年5G投資加速向上，光模塊先於基站進入存貨周期，將為頭部廠商帶來機遇。2019年是5G商用元年，未來三年規模處於加速向上階段。預計5G總投入有望超出LTE總量約25%，新建5G基站數和4G高峰期大致相當，同時設備投資在總投資中的占比將創出新高，與設備配套的光模塊市場空間由此也向上打開。保守預計，未來五年僅前傳光模塊出貨量就有望超過3500萬隻，總價值量可望達到百億元，而面向第一階段基站建設周期，備貨量有望達到1200萬隻。設備商多按大比重向供應鏈核心廠商採購，份額集中，新躋身供應鏈的廠商基數較小，成長性將體現得尤為明顯。目前符合電信網要求的光晶片供應較為緊張，預計降價曲線相對平緩，供不應求狀況的持續，將使製造商利潤將有較強保障。

　　5G市場2019年投入342億元

　　中國移動2019年將在50個以上城市提供5G商用服務，電信全面推進VoLTE規模商用。截至9月底，VoLTE功能開戶累計1.43億戶，在網VoLTE 終端用戶開通率達96%。中國聯通已經開通2.8萬個5G基站，中國移動省際骨幹傳送網擴容集采，以及預採購125325台伺服器集成服務。中國聯通目前正在各個城市調試開通5G，正式開通後，與中國電信的合建，將使得中國聯通的5G信號覆蓋範圍翻倍。

　　按照三大運營商的規劃，2019年其在5G方面的投入最高可達342億元。中國移動計劃今年投資172億元，年底前開通3萬至5萬個5G基站，在超過50個城市實現5G商用服務;中國聯通計劃將投資60億-80億元，建設2萬座基站，在33個城市實現熱點區域覆蓋;中國電信則計劃投資90億元，在四十多個城市建設2萬座5G基站。

　　但受訪專家強調，要想達到與4G網絡一樣的覆蓋，投資可能需要達到4萬億元。除此之外，用電量占5G網絡運營成本40%以上。例如，中國移動通信基站空調每年就耗電高達100億千瓦時。

　　5G基站要避免重複建設造成財政浪費，必須要加大5G資源共享，例如在深化鐵塔站址開放共享方面，實現中國電信、中國移動、中國聯通、中國廣電四家共享。

　　近期，工信部和國資委聯合發布了《關於2019年推進電信基礎設施共建共享的實施意見》，明確要加速5G站址規劃，強化鐵塔的統籌，積極推進傳輸資源共享、跨行業共建共享、資源開放共享，並建立基礎設施資源「一張圖」，制定了相應的考核措施。