大部分醫藥上市公司都已經披露了2020年上半年業績報告，而從各家公司披露的信息來看，隨著國內抗疫迎來階段性勝利，生產生活恢復常態，醫藥企業的業務也逐步復甦。

　　醫藥行業個股走勢活躍

　　醫藥行業在上周重返機構調研「熱點」。近期科創板、創業板表現較亮眼。受科創50 ETF近期發行提振，科創板繼續表現強勢，領漲市場。上周深港通大量淨流出，但無礙創業板反彈。

　　2020-2025年中國醫藥行業競爭格局及投資風險分析報告數據顯示，上周兩市共有興齊眼藥、德賽西威、開潤股份、保齡寶、寶萊特等86家上市公司接受各類機構調研。在行業分布上，西藥、食品加工與肉類、電氣部件與設備等行業上市公司成為機構調研重點關注對象。具體來看，囊括西藥、中藥、醫療保健設備、生物科技在內的醫藥行業重返機構調研的「熱點」。

　　上周，醫藥行業個股興齊眼藥迎來海通證券、海通國際、三星資產管理、上海同犇投資等上百家機構共272人的組團調研。公司在調研中表示，眼底用藥和乾眼症是全球專注點和投入點，未來市場空間很大。眼底疾病和年齡相關，糖尿病視網膜病變、高度近視逐漸被人們認識，一些公司都在開發單抗等產品，未來市場不止VEGF藥物，小分子藥物研究也是一種開發思路，還要開發預防眼底纖維化和眼底萎縮的藥物。從個股走勢來看，興齊眼藥自8月1日以來，已累計下跌29.01%，近期公司股價有活躍的態勢。

　　另外，醫療保健設備行業上市公司寶萊特上周迎來浙江君弘資產、上海福實投資管理諮詢有限公司等數十家機構的聯合調研。公司在調研中表示，血液淨化行業空間巨大。公司是血液淨化行業的新兵，但這幾年公司通過自身努力進步很大。

　　行業市場上升趨勢持續

　　最近市場對醫藥板塊後市表現分歧加大。醫藥行業報告認為，醫療行業長期發展的驅動力仍在，需求穩定且持續是長期投資醫療行業的信心來源。只要這種需求持續存在，醫療行業總體上升的長期發展趨勢就會持續。

　　首先，從長周期來看，行業總需求隨人口老齡化持續增長，無需過多考慮供需變化問題。隨著醫改和審批政策逐步推進，醫藥行業對產品質量要求越發嚴格，研發投入逐步加大，對醫保報銷要求更嚴，對國產廠家更多傾斜，多重因素決定醫藥行業的競爭格局會逐步清晰，份額進一步向龍頭集中。對於綜合性平台藥企而言，無論是創新能力還是渠道平台能力都在加強，成長空間來自原有領域進口替代、新領域創新收穫放量以及國際市場開拓。

　　其次，消費升級持續進行，有望為醫藥行業帶來較穩定的增長需求。中國大量消費醫療需求都處於拐點，如二類自費疫苗、近視防控、口腔正畸、生長激素等，這類產品附加值遠高於普通醫藥產品，最終形成極高的ROE水平。

　　第三，醫藥行業的產業發展邏輯沒有改變。這一輪醫藥行情是以2016年前後新一輪醫改作為起點，主要以醫藥端的鼓勵創新升級並接軌國際、限制輔助用藥、仿製藥一致性評價、帶量採購等政策作為代表性政策。一方面，市場將仿製藥價格降到較低位置;另一方面，其他以創新藥為主線的板塊或子行業的市場需求被激活。筆者認為，在消費需求升級、人口老齡化的大背景下，創新是醫藥行業的主線，長期來看依然是較好的投資機遇。