中國報告大廳網訊，2025年一季度，全球黃金市場展現出強勁的增長勢頭，金條需求激增成為主導力量。儘管金飾消費疲軟，但黃金ETF的流入和金條、金幣的投資需求推動整體黃金需求達到歷史新高。地緣政治不確定性、美元走弱以及市場避險情緒高漲等因素共同推動了金價的飆升。以下從多個維度分析一季度黃金市場的表現。

  一、金價飆升與黃金ETF流入強勁

  一季度，倫敦金銀市場協會午盤金價屢創新高，平均金價達到2860美元/盎司，同比上漲38%。金價上漲的主要驅動力包括美國關稅政策的不確定性、地緣政治風險加劇、股市波動以及美元走弱。與此同時，全球黃金ETF流入強勢反彈，推動黃金投資總需求同比增長170%，達到552噸，創下2022年一季度以來的新高。黃金ETF的強勁表現成為支撐金價上漲的關鍵因素。

  二、金條與金幣需求創歷史新高

  與金飾消費形成鮮明對比的是，金條與金幣的需求在一季度創下歷史第二高的季度水平，僅次於2013年二季度。金條與金幣需求達到124噸，環比增長48%，同比上漲12%。這一增長尤為顯著，因為2024年一季度的基數已經較高。金價飆升、中美貿易緊張局勢升級以及市場對本幣貶值的預期，大幅推動了投資者對黃金的避險需求。此外，政策層面的支持也進一步刺激了零售黃金投資。

  三、金飾需求疲軟但消費金額增長

  儘管金價屢創新高，但金飾需求卻顯著下降。一季度金飾銷量跌至2020年疫情以來的最低水平，但消費金額同比增長9%，達到350億美元。中國市場表現尤為疲軟，金飾消費量為125噸，同比下滑32%，創下2020年以來的最低水平。部分消費者轉向購買克重更小、價格更親民的金飾產品，另一部分則選擇持幣觀望。未來，金價走勢仍將是影響金飾銷售的關鍵因素。

  四、中國市場黃金ETF表現亮眼

  中國投資者正以前所未有的速度湧入黃金ETF市場。儘管1月有小幅流出，但2月和3月的大幅流入將一季度總需求推升至167億元人民幣，總持倉增加23噸。中國市場黃金ETF的資產管理總規模和總持倉分別達到1010億元人民幣和138噸的歷史新高。儘管中國黃金ETF僅占全球市場份額的4%，但其一季度總持倉的增長占全球總增量的10%，突顯了國內市場的快速擴張。

  五、央行購金保持穩定

  全球央行在一季度淨購黃金244噸，雖較上一季度有所放緩，但仍符合近三年季度購金量的常態水平。央行的持續購金行為為黃金市場提供了長期支撐，進一步鞏固了黃金作為避險資產的地位。

  總結來看，2025年一季度全球黃金市場的表現可謂亮點紛呈。金條與金幣需求的激增、黃金ETF的強勁流入以及央行購金的穩定表現，共同推動了黃金需求的增長。儘管金飾消費疲軟，但整體市場在金價上漲的驅動下展現出強勁的活力。未來，在全球經濟不確定性加劇的背景下，黃金的投資需求有望繼續保持強勁，為市場提供長期支撐。