中國報告大廳網訊，近期，美國總統宣布簽署行政命令，旨在通過"最惠國"政策大幅降低處方藥價格，這一舉措不僅震動了全球醫藥產業鏈，也對國內在美布局的企業帶來深遠影響。隨著新政即將生效，藥企面臨定價規則重構的挑戰，而中國企業的海外營收結構或迎來關鍵考驗。

  一、美國啟動"最惠國"藥價改革：從爭議到再出擊

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國醫藥行業競爭格局及投資規劃深度研究分析報告》指出，美國總統於5月12日簽署行政令，要求聯邦醫保系統以全球最低價格採購藥品，目標將處方藥價降低30%80%。這一政策將參考加拿大、墨西哥等國家的定價體系，覆蓋醫生辦公室用藥領域，填補此前《通脹削減法案》（IRA）的監管空白。值得注意的是，這已是川普政府第二次嘗試通過行政手段干預藥價：2020年推出的類似政策曾因程序違規被聯邦法院叫停，而製藥企業通過漲價和法律訴訟進行激烈抵制。

  二、行業陣痛加劇：十年或蒸發萬億營收

  新政引發美國醫藥行業的強烈反彈。據行業協會測算，該政策可能導致製藥企業在未來十年損失超1萬億美元收入。當前IRA框架下僅允許對少量高價藥談判定價（2024年首批覆蓋15種藥物），而新方案若全面實施，將直接衝擊企業利潤模型。分析顯示，美國藥品福利管理公司（PBM）的傳統議價機制可能被政府強制干預取代，進一步壓縮行業盈利空間。

  三、中國藥企的雙面挑戰：市場機遇與風險並存

  國內多家在美有業務布局的企業已感受到政策餘波。華海藥業2024年美國製劑收入達12.79億元人民幣，占總營收約13%；復星醫藥海外收入超20%，其中美國市場貢獻顯著。儘管部分企業如君實生物表示其PD1抑制劑在美國的定價已低於同類競品20%30%，但新政可能倒逼所有藥品重新對標全球最低價，壓縮利潤空間。多家上市公司坦言正密切評估政策影響，需平衡研發投入與海外定價策略。

  四、市場格局重構：創新藥出海邏輯面臨考驗

  此次改革或將重塑全球醫藥產業競爭態勢。儘管美國仍是創新藥最大市場，但價格管制加劇可能迫使企業重新規劃全球化戰略。對於中國藥企而言，在維持技術競爭力的同時，需更精準評估不同市場的政策風險與收益平衡。行業觀察人士指出，新政短期內或引發股價波動，但從長期看將加速醫藥產業向高性價比、差異化研發方向轉型。

  總結

  川普政府的"最惠國"藥價改革標誌著美國醫藥市場進入深度調整期，其影響已跨越國界輻射至全球產業鏈。中國醫藥企業需在政策不確定性中尋找新機遇：通過優化成本結構、加強創新管線布局，並探索新興市場機會來對衝風險。這場藥價風暴不僅考驗企業的應變能力，也將推動全球醫藥產業向更可持續的定價模式演進。