中國報告大廳網訊，（2025年5月26日）

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國氧化鋁產業運行態勢及投資規劃深度研究報告》指出，近期全球氧化鋁市場因幾內亞鋁土礦政策調整而面臨顯著波動。自上周該國部分礦業公司許可證被撤銷後，供應鏈不確定性引發價格劇烈震盪，疊加國內復產與需求端結構性變化的雙重影響，產業鏈各環節呈現複雜動態。本文聚焦政策、供需及價格傳導機制，解析當前市場核心矛盾與未來演變方向。

  一、幾內亞鋁土礦政策調整引發市場波動

  自上周幾內亞政府撤銷部分企業礦業許可證後，氧化鋁供應鏈出現階段性擾動。儘管當地政府明確表示，被撤證企業未來可通過競標重新獲得採礦權（需滿足合規條件），但短期內供應端緊張情緒仍推動價格走低。數據顯示，截至5月26日當周，氧化鋁期貨價格延續上周五跌勢，周一盤中跌幅超4%，市場對礦端政策風險的擔憂尚未完全消退。

  二、成本壓力緩解推動國內產能逐步恢復

  在上游原料價格回落及生產成本緩釋背景下，國內氧化鋁企業經營狀況改善顯著。行業數據顯示，截至5月26日當周，全國氧化鋁開工率環比上調0.99%至78.01%，廣西地區部分檢修企業已復產，其他區域產能維持穩定。此輪復產主要受益於價格修復帶來的盈利空間擴大，但短期內供應增量仍受制於幾內亞礦端的潛在風險。

  三、需求端結構性分化加劇市場供需矛盾

  當前氧化鋁下游需求呈現「兩極」特徵：一方面，電解鋁加工環節因終端消費轉淡而增速放緩；另一方面，出口訂單激增帶動鋁錠周轉效率提升，但去庫速度同步減緩，反映終端需求韌性不足。據行業監測，國內電解鋁產能已接近政策上限（4500萬噸/年），未來對氧化鋁的增量消費空間有限，採購策略以弱穩為主。

  四、中期展望：供應壓力持續需關注政策變量

  短期來看，若幾內亞礦端未出現新增減產事件，氧化鋁市場將面臨高供應與庫存積累的雙重挑戰。當前國內開工率回升疊加海外產能釋放，或進一步壓制價格反彈空間。然而，地緣政治風險仍為關鍵變量：若許可證爭議導致長期性供應短缺，則可能重新推升成本中樞。綜合判斷，在政策不確定性消退前，氧化鋁價格將呈現區間震盪態勢。

  總結

  幾內亞鋁土礦政策調整成為近期氧化鋁市場波動的核心導火索，其影響範圍已從供應端延伸至全產業鏈的供需平衡。儘管國內復產與成本改善為價格提供底部支撐，但終端需求疲軟及庫存壓力仍構成壓制力量。未來需密切關注幾內亞談判進展、產能釋放節奏以及電解鋁消費天花板效應，以研判市場拐點信號。