中國報告大廳網訊，2025年5月29日

  近期，協創數據持續加大在算力基礎設施領域的投入。繼3月初宣布計劃以不超過30億元採購伺服器後，公司再度披露新增40億元規模的伺服器採購協議。兩次採購總額已接近其2024年度預計營收及截至去年末總資產水平，引發市場對其資金鍊狀況的高度關注。

  一、戰略加碼算力租賃 伺服器採購規模突破70億

  協創數據在公告中明確表示，新增40億元的伺服器採購將用於拓展智能算力雲服務業務，主要面向網際網路企業及通信運營商等客戶提供算力租賃服務。此次交易標的物位於深圳，計劃於2025年7月完成交付。值得注意的是，公司已與包括中國移動國際在內的多家頭部企業簽訂合作協議，顯示出其在該領域市場開拓的初步成效。

  二、流動性承壓凸顯 資金缺口亟待填補

  財務數據顯示，協創數據當前面臨顯著的資金壓力。截至2025年第一季度末，儘管帳面貨幣資金達24.66億元，但短期借款已超過19億元。經營活動現金流淨額更是錄得-5.92億元的赤字，公司將其歸因於業務規模擴張和備貨需求激增。面對年內合計70億元的伺服器採購計劃，現有資金儲備與債務結構間的平衡成為關鍵挑戰。

  三、供應鏈韌性建設應對地緣風險

  針對國際局勢可能帶來的影響，協創數據在業績說明會上強調其供應鏈多元化布局：核心原材料供應以國內廠商為主，並已建立覆蓋日韓及歐洲的替代渠道。對於美國近期對AI晶片的出口限制問題，公司回應稱現有庫存可保障當前訂單交付，並保留通過其他資源實現算力業務持續運轉的能力。這種主動應對策略或為後續市場波動預留緩衝空間。

  四、股權減持與股東結構變化增添不確定性

  管理層層面的動作同樣引發關註：包括總經理在內的多名高管於5月啟動減持計劃，合計擬套現股份對應市值約數千萬元。與此同時，控股股東持股比例已由去年初的27%降至20.47%，股權結構稀釋可能影響未來決策效率。這些動態與大規模資本開支形成對照，進一步凸顯公司在擴張期面臨的治理考驗。

  總結：算力賽道高投入下的機遇與風險並存

  協創數據通過連續大額採購伺服器加碼算力租賃業務，既體現了對AI產業爆發式增長的積極布局，也暴露了傳統硬體供應商向服務型轉型的資金瓶頸。在確保供應鏈安全、優化財務結構的同時，如何平衡市場拓展速度與資本效率將成為決定其戰略成敗的核心命題。隨著7月首批伺服器交付節點臨近，公司能否兌現業績承諾並緩解資金壓力，將成為資本市場觀察的焦點。