中國報告大廳網訊，2025年6月3日

  全球機器人產業熱潮下，深圳樂動機器人股份有限公司（簡稱"樂動機器人"）正式向港交所遞交上市申請。作為一家專注視覺感知技術的全棧式智能機器人企業，其近三年營收增長超104%，但持續虧損與毛利率下滑仍構成顯著挑戰。通過本次IPO融資，公司將加速技術疊代與全球化布局，在人形機器人的黃金賽道中尋求突破。

  一、深耕視覺感知技術，服務全球頭部客戶

  樂動機器人自2017年成立以來，以視覺感知為核心構建智能機器人基礎設施，並拓展至整機產品領域。其解決方案已覆蓋家用及商用兩大場景：2024年數據顯示，公司服務的客戶包括全球前十大家用服務機器人企業中的七家，以及所有前五大商用服務機器人廠商。通過提供傳感器與算法模塊組合，樂動機器人為超過600萬台智能設備賦能，形成"技術+產品"雙輪驅動模式。

  二、營收增長顯著但盈利承壓，毛利率持續下行

  2022-2024年，公司營業收入從2.34億元增至4.67億元，複合增長率達41.4%，其中2024年視覺感知產品貢獻超94%收入（傳感器占比72.9%，算法模塊占21.1%）。然而，同期歸母淨利潤持續虧損，累計缺口近1.98億元。毛利率從2022年的27.3%降至2024年的19.5%，硬體成本攀升與整機業務（如割草機器人占比5%）的拖累成為主因。

  三、產能擴張加速，新產品線初顯成效

  在產品端，公司首款智能割草機器人於2024年量產並首年售出1萬台；截至2025年5月23日，該產品總銷量已突破1.5萬台。此外，視覺感知產品出貨量同比激增60%，顯示市場需求持續擴張。然而現金流壓力仍存：2024年底現金儲備僅0.5億元，受限資產與應收帳款合計超1.8億元，經營活動現金流為-0.29億元。

  四、研發高投入支撐技術壁壘，IPO資金需求迫切

  近三年研發投入占比顯著高於虧損規模（2024年達167.94%），但現有資金僅能維持約10個月運營。此次IPO募資將重點投向：視覺感知算法升級、全球化市場拓展、產能優化及潛在併購，以應對行業競爭加劇與技術疊代壓力。

  五、挑戰與機遇並存的機器人賽道

  樂動機器人的上市進程折射出智能機器人行業的雙重特徵——高增長潛力與商業化落地難題共存。儘管其技術已獲頭部客戶認可，並在細分市場占據先機，但如何平衡研發投入與盈利目標仍是關鍵考驗。隨著全球服務機器人市場規模預計2025年突破千億美元（據公開行業預測），公司若能藉助資本力量強化供應鏈、提升產品附加值，或將在人形機器人與家庭服務場景中搶占更大份額。

  總結： 從數據看，樂動機器人憑藉視覺感知技術構建了差異化競爭力，但盈利模式尚待驗證。此次港股IPO不僅是融資窗口期的把握，更是其在行業爆發前夜的關鍵戰略部署。未來能否將技術優勢轉化為規模化利潤，將成為衡量其投資價值的核心標尺。