中國報告大廳網訊，2025年6月6日，在夏季高溫需求刺激與配額制度雙重驅動下，我國製冷劑市場呈現供需緊平衡態勢。作為全球氟化工領軍企業，東嶽集團（股票代碼：00189）股價盤中一度上漲超5%，報收於9.46港元，成交活躍度顯著提升。其核心產品R32均價突破5萬元/噸大關，較去年同期增長42%，行業毛利潤達3.5萬元/噸的高位水平，折射出製冷劑產業新一輪景氣周期的到來。

  一、高溫催生剛性需求 製冷劑迎傳統旺季

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國製冷劑行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，隨著北半球進入夏季用電高峰，家用及商用空調市場迎來年度產銷旺季。終端設備廠商加速備貨帶動製冷劑需求穩步增長，其中第三代環保型製冷劑R32憑藉低GWP值優勢成為行業主流選擇。當前國內R32均價已突破5萬元/噸關口，在供給端配額限制與長約訂單優先交付的雙重作用下，市場流通貨源持續緊張，價格支撐力度顯著增強。

  二、配額制度重塑格局 東嶽產能優勢凸顯

  根據生態環境部最新政策要求，2025年製冷劑生產配額成為決定行業話語權的關鍵要素。東嶽集團憑藉全產業鏈布局，在R22與R32領域占據絕對領先地位：擁有約22萬噸R22產能及6萬噸R32產能，對應配額分別為4.39萬噸（占國內總配額29.46%）和5.63萬噸（占比20.09%）。合計12.99萬噸的二代三代製冷劑配額規模穩居行業前列，為其在價格上行周期中獲取超額利潤奠定堅實基礎。

  三、供需共振效應顯著 企業盈利空間持續拓展

  當前市場環境下，製冷劑生產企業普遍面臨"訂單飽滿但供應受限"的局面。東嶽集團通過優化原料採購體系與生產排產計劃，在保障長約客戶交貨的同時，逐步釋放自有渠道銷售溢價能力。以R32產品為例，每噸毛利潤較去年同期增加超1萬元，疊加R22等其他品類的協同效應，公司製冷劑板塊整體盈利能力實現結構性躍升。

  四、政策紅利持續釋放 龍頭企業價值重估可期

  隨著全球HCFCs淘汰進程加速及我國配額管理制度深化實施，製冷劑行業集中度將進一步提升。東嶽集團依託技術儲備與規模優勢，在新型環保製冷劑研發生產領域保持先發態勢，有望在行業洗牌中持續擴大市場份額。資本市場對此積極回應，公司股價年內累計漲幅已超過同類企業平均水平，反映投資者對其長期成長性的樂觀預期。

  綜合來看，製冷劑產業鏈正處於供需雙輪驅動的黃金髮展期。東嶽集團憑藉深厚的技術積累、領先的產能布局及政策紅利下的配額優勢，在行業上行周期中展現出強勁的競爭實力與盈利彈性。隨著全球環保標準趨嚴與能效要求提升，這家氟化工巨頭有望在綠色轉型浪潮中持續釋放增長動能。