2025年，瓦楞紙市場在一季度面臨顯著的下行壓力，價格走勢呈現震盪下行態勢，特別是在3月份，供需矛盾加劇導致價格下跌明顯。展望二季度，市場預計將繼續受到季節性淡季和關稅貿易摩擦的雙重影響，供需失衡的局面難以改善，價格可能繼續震盪探底。本文通過對一季度瓦楞紙市場的詳細分析，探討了市場承壓的原因，並對二季度的市場走勢進行了預測。

  一、瓦楞紙市場一季度承壓下行

  《2025-2030年全球及中國瓦楞紙行業市場現狀調研及發展前景分析報告》2025年一季度，瓦楞紙市場整體呈現震盪下行走勢，尤其在3月份跌勢最為明顯。數據顯示，2025年一季度中國AA級120g/m²瓦楞紙市場均價為2821元/噸，較去年四季度上漲2.73%，同比下跌1.19%。價格區間方面，最高點為年初的2938元/噸，最低點出現在3月底的2588元/噸，高低波幅達到11.91%。

  瓦楞紙市場分析提到一季度，瓦楞紙市場供需兩端總體表現疲弱，導致成本及產品價格均出現不同幅度的下跌。1月份，華南區因需求下降，瓦楞紙價格承壓下跌;而華北市場因需求穩定，加之大廠檢修計劃延長，價格上漲。隨著2月供應過剩加劇，加之原料廢紙價格下跌，規模紙廠多次下調出廠價，中小紙廠在恐慌情緒下跟隨降價，導致月內調價頻次和幅度顯著增加，市場呈現顯著下跌趨勢。進入3月，供需矛盾加劇，上游紙廠多次下調出廠價格，市場競爭激烈，成交價格重心進一步下移。由於下游終端需求疲軟，部分環節訂單下滑，對後續需求增長預期較低，主要維持剛需採購，導致上游庫存積壓，進一步壓制市場價格下行。

  二、瓦楞紙供需失衡加劇市場下行壓力

  一季度，市場需求量縮減幅度超過供應量縮減幅度，供大於求的基本格局未發生改變。儘管1月份初期庫存水平較低，但隨著春節訂單及出口訂單的陸續交付，紙廠庫存逐步上升。尤其是在春節期間，紙廠的實際開工率超出預期，然而下游包裝企業的生產線普遍進入停機狀態，導致市場現貨供應量迅速累積。節後，下游包裝企業仍保持謹慎的採購態度，使得庫存壓力轉嫁至紙廠，供需失衡格局進一步加大。據數據統計，一季度瓦楞紙總供應量預計為781萬噸左右，較上一季度減少9.26%;而總需求量則約為601萬噸，環比上一季度減少14.99%。綜合來看，供應量的下降幅度小於需求量的下降幅度，加劇了供大於求的局面，從而使紙價在這一時期內呈現震盪下行的趨勢。

  三、瓦楞紙成本與價格同步下滑，行業毛利率先增後降

  一季度，瓦楞紙市場供需兩端總體表現疲弱，導致成本及產品價格均出現不同幅度的下跌，而行業毛利率先增後降。具體數據顯示，一季度主要原料廢紙價格環比上季度跌幅3.79%，而輔料玉米澱粉價格則下跌3.76%。成本下跌也對紙價形成一定利空，瓦楞紙價格環比上季度跌幅2.73%。儘管如此，由於紙價跌幅小於成本跌幅，一季度行業毛利率仍上升至14.16%，環比增長5.14個百分點。特別是在1~2月期間，行業毛利率維持在12.93%~17.51%的偏高水平，促使紙廠積極生產，進一步加劇了供需矛盾，最終導致紙價和成本出現明顯下滑，行業利潤在3月份出現持續下降。

  四、二季度瓦楞紙市場或持續震盪探底

  展望二季度，瓦楞紙市場預計將繼續受到季節性淡季和關稅貿易摩擦的雙重影響，供需失衡的局面難以改善，價格可能繼續震盪探底。庫存壓力與利潤空間的雙重擠壓可能促使紙廠主動減少供應。一方面，多數上游紙廠庫存高企，下游包裝企業對後期需求增量持謹慎態度，多採取隨用隨采策略。疊加「五一」假期較長，下游包裝企業停機預期增強，或將減少對瓦楞紙的消耗量，紙廠庫存壓力或進一步增加。為緩解這一壓力，上游紙廠可能會降低開工負荷率，以減少供應壓力。另一方面，瓦楞紙市場價格持續下滑，已降至近五年最低水平，行業利潤空間隨之收窄，多數紙廠盈利接近盈虧平衡點，部分已陷入虧損。行業利潤持續收窄背景下，部分紙廠或將選擇停機檢修以應對開工虧損。綜合來看，預計二季度瓦楞紙總供應量為811萬噸，環比增長3.86%，同比下滑0.21%。

  季節性淡季疊加關稅貿易摩擦，導致需求端增量不及預期。二季度通常是瓦楞紙市場傳統消費淡季，節日訂單及食品、電子電氣、汽車零部件等行業對包裝類需求減弱。加之中美關稅貿易摩擦升級，出口訂單不確定性增加，可能導致部分企業訂單減少，進一步加劇需求端疲軟。預計二季度瓦楞紙總需求量為624萬噸，環比增長3.92%，同比下滑0.40%。

  成本端走勢震盪偏弱，為瓦楞紙價格提供一定底部支撐。下游包裝紙需求預期偏弱，導致廢紙需求減少，廢紙價格或小幅下滑。然而，隨著國內工業品及消費品需求下降，廢紙供應量亦減少，廢紙價格或呈現震盪偏弱走勢，限制瓦楞紙價格跌幅。原材料價格波動直接影響企業的生產成本，進而影響產品定價策略。成本因素在一定程度上為瓦楞紙價格提供底部支撐。

  五、總結

  綜上所述，2025年一季度瓦楞紙市場在供需失衡和成本下移的雙重壓力下，價格呈現震盪下行走勢。展望二季度，市場預計將繼續受到季節性淡季和關稅貿易摩擦的雙重影響，供需失衡的局面難以改善，價格可能繼續震盪探底。紙廠可能通過降低開工負荷率來減少供應壓力，同時，需求端的疲軟和成本端的震盪偏弱走勢將進一步限制價格的回升。因此，瓦楞紙市場在二季度仍將面臨較大的下行壓力，行業參與者需密切關注市場動態，靈活調整生產和銷售策略，以應對市場的不確定性。