中國報告大廳網訊，隨著2025年公募基金三季報密集披露，雲計算賽道成為頭部基金的核心配置方向。數據顯示，前三季度業績領先的永贏科技智選、長城醫藥產業精選等基金，其持倉集中於雲計算、創新藥等領域。其中，永贏科技智選憑藉超91%的股票倉位，以近195%的年內收益率位居基金業績榜首，規模單季度激增近10倍至115.21億元，凸顯市場對雲計算產業的長期信心。

  一、雲計算賽道成基金核心配置：數據透視頭部持倉與規模增長

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國雲計算行業市場供需及重點企業投資評估研究分析報告》指出，截至三季度末，永贏科技智選的前十大重倉股高度集中於全球雲計算產業鏈，包括光通信（CPO）、PCB等細分領域。前三大重倉股新易盛、中際旭創、天孚通信持倉市值均超10億元，滬電股份、太辰光等標的加倉幅度分別達502.17%、642.80%。這一配置策略與全球雲計算產業的高景氣度相契合，數據顯示，2025年全球AI算力投資規模持續攀升，部分雲廠商通過舉債融資擴大資本開支，推動產業鏈需求增長。

  二、雲計算競爭格局深化：技術疊代與商業模式變革並行

  三季度持倉數據顯示，雲計算產業鏈的技術疊代正在加速。例如，CPO（光電共封裝）、OCS（光晶片晶圓級封裝）、Scaleup光方案等新技術預計在2027年進入落地期，相關領域如正交背板、載板等細分賽道的價值量與滲透率提升空間顯著。與此同時，全球旗艦AI模型通過限流、提價及商業模式調整（如從訂閱制轉向按量計費），推動算力投入保持10%-20%的季度環比增長。這種技術與商業的雙重變革，進一步鞏固了雲計算作為科技投資主線的地位。

  三、基金調倉動向：雲計算與創新藥並駕齊驅

  在雲計算之外，創新藥板塊的持倉策略也反映市場分化。長城醫藥產業精選三季度末持倉中，信達生物、三生製藥等企業因管線海外授權與臨床數據進展獲加倉，而部分標的因授權預期回落遭減持。基金經理強調，當前創新藥板塊已進入「個股阿爾法時段」，需重點關注管線的全球競爭力與稀缺性。然而，雲計算賽道因算力需求的持續增長，仍被視為更具確定性的投資方向，其技術落地周期與資本開支擴張為產業鏈公司提供了長期增長動力。

  2025年三季度基金持倉數據顯示，雲計算產業憑藉技術疊代與算力需求的雙重驅動，成為績優基金調倉的核心標的。頭部基金通過集中配置光通信、PCB等細分領域，實現了顯著超額收益。未來，隨著CPO、Scaleup等技術方案的落地，以及全球雲廠商資本開支的持續加碼，雲計算產業鏈或將在2027年前後迎來技術交匯與價值釋放的關鍵節點，相關投資機會值得持續關注。