今年的情況讓這種小聰明徹底粉碎：西本新幹線監測顯示，金九銀十之時，本該是消費旺季，國內鋼價卻一路暴跌逾500元／噸，幅度之大，直追金融危機時的勢頭。那些開足馬力生產的廠家，自然率先受到重創。

    慘澹的財務報表，足以讓中國鋼廠反省以往靠擴張產量來獲取增長的方式。當前，提升產品質量、發展非鋼產業，正在成為行業新的主題詞。

    破淨潮下，機會何在

    也許鐵礦石很難再回到190美元／噸的高位了，但它的價格波動會越來越頻繁。對中國鋼廠來說，挑戰不會變小。鐵礦石資深研究人士胡凱說。

    資本市場已反映了這一悲觀預期：伴隨著股指下挫，鋼鐵股大面積破淨。其中，華菱鋼鐵的市淨率一度跌到0．63倍，在兩市中墊底。行業龍頭寶鋼股份亦未能倖免，當前每股淨資產6元，而股價還不到5元。

    往年此時，正是鐵礦石談判的吹風期。漲30%還是50%，是中國鋼鐵業面臨的一道苦澀選擇題。然而，今年的情況大不同：隨著中國經濟增速的平穩回落，鋼鐵企業限產減產，瘋狂的石頭終於低頭。降5%還是10%，成為業內人士討論的新話題。

    億噸庫存壓頂，反彈短命

    在近期與投資者交流時，礦業巨頭力拓的高管表達了對大宗商品需求放緩的擔憂：面對全球經濟的不確定性，客戶正在變得越來越謹慎。

    力拓的這個擔憂是有依據的：今年10月以來，一向高位盤整的鐵礦石價格出現大跌，從前期190美元／噸的高點，一度滑落至130美元／噸。後雖有所反彈，但相當短命，到150美元／噸一線就停下腳步，不復昔日漲勢如虹的瘋勁。

    鐵礦石賣不動了。多個貿易商一致感嘆。根據新華－中國鐵礦石價格指數的最新統計，當前沿海港口的鐵礦石庫存已突破1億噸大關，處於歷史峰值水平。這個庫存量意味著中國鋼廠即使不進口一噸礦，也能用上兩個月。

    中聯鋼分析師胡艷平表示：我們預計明年的鐵礦石進口均價為140美元/噸－145美元／噸，較今年下降7%－10%。從全年價格走勢來看，很可能是前低後高。

    誰先減產誰吃虧，打破怪圈

    中國鋼鐵業到底發生了什麼？這是一位礦業巨頭銷售經理在內部研討會上發出的疑問。雖然中國經濟減速，但今年仍有望維持9%以上的高增長。

    其實，比增長數字更重要的，是增長方式的轉變。這些年來，鐵礦石一年漲得比一年凶，除了礦山壟斷外，也確實要歸咎於中國胃口太大。中鋼協首席分析師李世俊曾自嘲說，從事鋼鐵業數十年，卻很難猜對次年的鋼鐵產量增速--往往低估了地方的投資衝動，往往超出預期。

    正是基於這樣的慣性，在中國鋼鐵業逐漸形成一種怪圈：每逢市場不好，鋼價低到虧損時，總有人呼籲減產，但誰也不肯做領頭的那一個。每個人都在盤算：別人先減產，刺激鋼價回升後，受益的是自己。