預收帳款核算企業按照合同規定或交易雙方約定，向購買單位或接受勞務的單位在未發出商品或提供勞務時預收的款項，在一定程度上代表著企業未來業績預期。從上市公司已經披露的一季報數據來看，預收帳款總體的小幅增長顯示上市公司今年總體開局良好，部分公司預收帳款的大幅增長或為全年業績轉好埋下伏筆。

　　或預示業績走向

　　上市公司收到預收帳款往往與公司已經獲得的訂單緊密相關，只要企業後續正常經營，照單生產，預收帳款將在未來轉化為真實的收入，並在結轉成本後體現為利潤。據統計，截至今年一季度末，有可比數據的2412家上市公司預收帳款總和達到20023億元，比去年年底的18465億元增長了8.4%。

　　一季度末萬科的預收帳款規模在上市公司中獨占鰲頭，達到1504.36億元，比2012年底增長14.8%。對於房地產行業而言，由於採用預售房屋的銷售方式，預收帳款是判斷企業未來業績的可靠先行指標。數據顯示，全部房地產上市公司一季度預收款達到6581億元。

　　不過，通常情況下，房企預收帳款轉化為營業收入需要滯後半年至兩年不等。宇博智業市場研究中心房地產行業研究報告指出，今年一季度房企預收款不斷增長，在一定程度上反映了目前剛性住房需求仍較為旺盛。不過，「國五條」的出台加速了需求釋放，或提前透支部分需求，預計未來一到兩個季度預收款項增速將下行。

　　從增長情況來看，華映科技、通源石油、歐比特等公司一季度末預收款項較年初增幅超過1000倍，其中通源石油主要是公司一季度預收項目合作款項2000萬元，歐比特為預收貨款尚未結轉收入，而華映科技則是收到處置子公司深圳華映顯示科技有限公司的第一期款項3345萬元。

　　由於預收帳款規模的變動與上市公司未來業績的走向息息相關，一季度預收帳款增幅較大的公司也受到了市場關注，從二級市場的表現來看，預收帳款增幅較大的公司股價上漲也比較明顯，華映科技、歐比特的股價較年初都上漲了約三成。

　　從行業來看，除了房地產行業外，機械設備、信息服務、醫藥生物等行業上市公司的預收帳款增長幅度較大，這在一定程度上也反映了宏觀經濟的復甦前景較為樂觀。

　　透視競爭力

　　預收帳款可以看作上市公司部分實現的業績，而對比預收款項、應付款項與應收款項、預付款項的情況，實際上反映了公司占用上下遊資源的情況，進而可以判斷一個行業和公司在上下游的競爭力。

　　通過分析數據不難發現，每個行業中占用現金資源能力最強的多為優勢明顯的公司，如中國石化、中國聯通，這些公司均處於具有一定壟斷性的行業。而如果在一個競爭比較充分的行業中出現這種資源占用優勢明顯的企業，公司則具有很強的市場競爭力。

　　食品飲料行業競爭相對充分，優勢企業往往對上下游都具有較強的話語權，一方面對下游渠道商收取預收帳款，而對上游原材料供應商則採取滯後付款。伊利股份一季度業績報告顯示，公司一季度末預收帳款、應付帳款分別為11.65億元和56.63億元，而應收帳款、應付票據和預付帳款合計不到12億元，公司實際占用上下遊資金超過50億元。

　　青島啤酒、雙匯發展等行業內的優勢企業都具有類似的資源占用能力。值得關注的是，去年頻遭「黑天鵝」事件侵襲的白酒行業出現了較為明顯的分化。既處於塑化劑事件中心又遭遇反腐「嚴打」衝擊的貴州茅台預收帳款大幅下降，卻在一季度末存有46.82億元的預付帳款，使得其對上下游的資源占用為-16.6億元。相比之下，五糧液雖然同樣遭遇預收款下滑，但總體來看，其對上下遊資源占用仍超過14億元。

　　在其它競爭充分的行業中，也不難找出優勢明顯的企業，格力電器對上下遊資源占用達到152億元。強勢的商貿企業往往能對供應商的貨款形成占用，因而具有很好的現金流。友誼股份、大商股份、廈門國貿、王府井等優勢明顯，而蘇寧雲商、永輝超市、吉峰農機等賣場類企業也有較好的資源占用能力。