2013年金融IC卡發卡量持續超預期。據中國報告大廳金融行業市場分析報告認為，金融IC卡發卡量在未來2年仍將實現50%左右的複合高速增長。而銀行體系加快基於金融IC卡載體的支付應用發展、騰訊推出微信支付功能，會倒逼電信運營商加快基於手機的移動支付應用環境的搭建，最終加快產業發展。

　　金融IC卡量超預期

　　今年金融IC卡發卡量持續超預期。央行發布數據稱，截至8月底全國累計發行金融IC卡3.4億張，其中2013年1-8月全國發行約2.1億張金融IC卡（包含社保金融卡）。同時，央行表示，自2013年7月在5個城市啟動電子現金跨行圈存試點後，這項基於金融IC卡借記、貸記應用實現的小額支付功能將於9月25日起將在全國推廣。

　　事實上，2013年一季度以來，主要金融IC卡廠商的出貨量均出現翻倍增長，且各廠商均處於訂單極度充足、產能滿產狀況。我們判斷，隨著後續主要廠商產能的擴張及釋放，2013年金融IC卡總體發卡量有望持續超預期。根據我們的測算，即使考慮到金融IC卡價格呈年均15%左右降幅，未來2年中國金融IC卡市場仍將實現50%左右的複合增長。

　　電子現金跨行圈存推廣，加速金融IC卡及其應用推廣：我們認為，電子現金跨行圈存在全國範圍的推廣，必將激化銀行市場存款市場競爭。因此，作為電子現金圈存的物理實現載體，各銀行會明顯加快金融IC卡的發卡進度。另一方面，電子現金圈存實質上是銀行體系藉助金融IC卡實現移動支付功能的手段，因此，後續基於金融IC卡的移動支付會得到大力發展，從而繁榮基於金融IC卡的各類應用，並最終促進整個移動支付產業的發展。我們認為，後續基於金融IC卡的應用大規模發展，利好具備強大行業應用軟體開發及整合的廠商。

　　移動支付加速發展

　　而銀行體系加快基於金融IC卡載體的支付應用發展、騰訊推出微信支付功能，會倒逼電信運營商加快基於手機的移動支付應用環境的搭建，最終加快產業發展。事實上，中國移動大幅度調高其2014年移動支付NFC-SIM卡採購目標、中電信及中聯通加快其移動支付商用進程，均表明電信運營商已明顯加快其移動支付發展步伐。

　　繼中國移動和中國電信後，中國聯通也明確了加速移動支付業務發展的態度。9月24日，中國聯通總經理陸益民表示，中國聯通將全力推動手機支付的發展，近日將在集團層面發布新的手機錢包產品，目前已與國內主要商業銀行達成合作，今年底前將在全國正式商用推廣。其表示，未來中國聯通所有2000元以上的集采手機均將具備NFC功能。

　　至此中國三大電信運營商已全面啟動移動支付商用進程。隨著移動支付業務受到三大電信運營商層面的持續強力推動，中國未來移動支付產業繼續呈加速發展態勢。

　　經過多年的探索與僵持，中國大規模推廣移動支付業務的客觀條件已經成熟。具體而言：1、中國移動網際網路經濟近年發展迅猛，手機消費習慣已經基本養成，用戶基於手機的近場支付需求強烈；2、技術標準之爭以中國移動的妥協而結束，明確基於13.56Mhz的方案將掃清產業鏈上下游硬體廠商的疑慮，從而推動終端以及受理環境的改善；3、運營商和金融機構兩大陣營已經逐漸放棄各自主導移動支付產業鏈的做法，轉而發揮各自在用戶以及商家拓展上的優勢進行合作，並形成了較為清晰的利益分成方案。

　　NFC SIM卡廠商將是移動支付產業發展的最優先受益者：對於電信運營商而言，其基於 NFC-SWP方案開展移動支付業務，需要展開以下兩個方面的硬體條件準備：1、定製支持NFC技術的手機終端；2、採購帶安全模塊（SE模塊）的NFC-SIM卡或NFC全卡，以適應不同用戶使用。因此，NFC-SIM卡的供應商，將是電信運營商加速推進移動支付發展的最優先受益者。

　　鑑於金融IC卡及移動支付行業持續超預期發展，我們重申天喻信息和恆寶股份的「推薦」評級。同時，建議投資者關注同方國芯、國民技術、東信和平的投資機會。