從10月10日收到四川證監局的責令整改，到10月23日收到證監會的立案調查通知書，在短短的十幾天時間內，水井坊雪藏3年的「四方協議」事件並沒有因公司補充披露及公告整改內容而結束。顯然，上市公司要為當初的「無意隱瞞」埋單。

　　10月23日晚間，水井坊發布公告稱，公司收到中國證券監督管理委員會《調查通知書》，因公司涉嫌證券違法違規，根據《中華人民共和國證券法》的有關規定，證監會決定對公司進行立案調查。

　　對於被證監會立案調查一事，水井坊表示，在立案調查期間，公司將積極配合證監會的調查工作，並嚴格履行信息披露義務。目前，公司生產經營狀況正常。

　　從水井坊此次發布的公告看，雖然公告中沒有提及哪些方面違規。但是，在業內人士看來，這次證監會的立案調查應該與水井坊隱瞞「四方協議」事件有關。

　　對此，水井坊董秘張宗俊也承認，證監會此次立案調查的原因就是因為公司對「四方協議」沒有及時披露。

　　事實上，在水井坊發布被四川證監局責令整改後，本報曾採訪多名行業分析師和律師，他們在譴責水井坊作為一家公眾公司，應該把最基本的信息披露做到真實、完整的同時，也建議監管部門嚴查上市公司信披違規事件，加大處罰力度。

　　開源證券高級策略分析師楊海在接受《證券日報》記者採訪時表示，過去很多上市公司不重視信息披露，導致很多問題產生。而近年來，證監會一直在加大對上市公司信息披露違規的查處力度。水井坊從被責令整改到最終被立案調查，也證明了監管層在加大信披違規查處方面的力度。

　　「如果在調查中發現有內幕交易或者有操縱股價的嫌疑，證監會肯定要對其進行處罰。」楊海表示。

　　不過，浙江裕豐律師事務所高級合伙人厲健律師表示，即使上市公司信披違規，但如果沒有受到行政處罰，權益受損的投資者也無法索賠。

　　據悉，為了能成功「外嫁」蒂亞吉歐，水井坊當時不得不剝離「主打品牌」全興酒，為此其與全興酒業、四川成都全興集團有限公司及上海煙糖簽訂了合作框架協議及合作備忘錄（即上述的「四方協議」），約定了公司在轉讓全興酒業40%股權後，在技術、人員支持和避免業務競爭等方面的義務。

　　至於四方協議沒有及時披露的原因，外界質疑是全興集團方面的意思而非水井坊，但水井坊只給出了並非有意隱瞞的官方回應。不過，在業內人士看來，水井坊費勁心思「外嫁」蒂亞吉歐，不僅業績越來越差，還要為當初的違規行為埋單，實在是有些划不來。

　　據水井坊剛剛披露的三季度業績預告顯示，公司2013年前三季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期相比將減少80%-100%。預計歸屬於上市公司股東的淨利潤約為3.17億元，每股收益為0.65元。

　　對於業績下降的原因，水井坊表示，只要是受整體宏觀經濟形勢、相關政策對白酒銷售的抑制、行業供大於求矛盾突出、高端白酒市場空間變窄、公司中低端品牌還在培育中等因素的不利影響所致。

　　但是，在業內人士看來，水井坊業績的下滑與其「洋」高管水土不服有關。並且剝離了全興酒品牌後的水井坊受高端酒茅台、五糧液等壓制，其主打品牌水井坊的市場銷量也逐漸萎縮，不少銷售人員更是紛紛跳槽。