豬肉漲得太厲害，肉都快要吃不起了。今年以來這周肉價大漲的聲音不斷，最具代表性的豬肉價格已經創下4年多來的新高。

　　3月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲2.3%，其中鮮菜價格同比上漲35.8%，豬肉價格上漲28.4%，成為推動CPI上漲的兩大最主要因素。

　　在不得不接受5萬元一平的房價之後，我們是否也要接受十元一斤的菜價？這可不是一個遙遠的話題。

　　2016年初以來，全國多地豬價一飛沖天，一年漲六成突破歷史最高；同時蔬菜價格也不甘示弱，商務部發布跟蹤的十餘種蔬菜價格2月平均上漲 30%，3月同比漲幅甚至進一步擴大至45%。以往的每次通脹，都是從食品，主要是豬價上漲開始，那麼這輪農產品漲價是否將推升通脹？又將會如何傳導到資本市場？投資者要如何應對？

　　豬價菜價任性飛漲

　　3月份統計局公布CPI同比上漲2.3%，其中鮮菜價格上漲35.8%，影響CPI上漲約0.92%；豬肉價格上漲28.4%，影響CPI上漲約0.64%，兩者合計貢獻約1.56個百分點。更多最新生豬豬肉行業市場分析信息請查閱中國報告大廳發布的《2016-2021年中國生豬豬肉產業運行態勢及投資戰略研究報告》。

　　2016年初以來，全國多地豬價啟動「飛行」模式，中國生豬預警網的數據顯示，3月22日瘦肉型生豬出欄價格達到19.79元/公斤，突破 2011年6月的歷史最高點，而去年同期瘦肉型生豬出欄的價格還不到10元/公斤，同比上漲幅度超過60%。不僅豬價上漲破了紀錄，養豬的利潤也同樣創歷史新高，據國家發改委發布的豬糧比黃色預警，9.13∶1的比價遠遠高於6∶1的盈虧平衡點。

　　與此同時，蔬菜價格也不甘示弱。長江證券在山東壽光地區進行調研後發現，生長周期較長的蔬菜品種價格漲幅明顯。南方蔬菜中，生長周期較長的椒類、豆類、瓜類等蔬菜價格漲幅可觀，3月青椒、黃瓜、土豆批發均價分別同比增長38%、26%、25%；而北方蔬菜中，蔥姜蒜由於具有寒潮減產預期，且庫存周期長、產地集中，受到投機資金的炒作，3月蔥姜蒜類價格指數同比上漲129%。

　　「二師兄」又來刷存在感了！「蒜你狠」、「姜你軍」、「向前蔥」、「豆你玩」捲土重來，重現江湖。「開口滿嘴蒜味兒的才是真土豪」，最近一段時間，類似的調侃「段子」層出不窮。在官方及研究機構不帶感情色彩的數字背後，是還在為房價而煩惱的老百姓又要為餐桌上吃得起什麼菜而煩惱，「在不得不接受 5萬元一平的房價之後，我們是否也要接受十元一斤的菜價？」

　　對這一老百姓普遍關心的問題，東方證券首席策略師邵宇的態度相當淡定。他認為，流動性投入對肉菜等消費品價格與對房地產等資產價格的影響是不同的。在當前貨幣超發的背景下，流動性投入會推升資產價格，促使資產價格快速上漲；而消費品由於生產周期一般比較短，上漲的空間有限。

　　邵宇並不認同農產品價格上漲將成為2016年的新常態。他表示，豬肉漲價主要是豬生產周期以及供應問題導致的，預計豬肉價格還需要有一段時間的上行；而蔬菜價格上漲主要是受厄爾尼諾天氣及北方乾旱等氣候因素影響。豬肉價格和蔬菜價格都是CPI的重要角色，影響其上漲的原因更多的是短暫因素，預計上漲還將持續兩三個月，但不會是長期現象。

　　通脹與通縮之爭

　　本來通脹這一話題已經連續兩年淡出市場關注焦點，但3月CPI同比反彈，一二線城市房價暴漲，加上近期豬價、菜價大幅飈升，再度引發市場對未來通脹的討論。

　　邵宇認為，這一輪農產品漲價與貨幣超發有一定關係，這輪漲價將推升通脹，但只對廣義通脹有影響，對核心通脹的影響不明顯。由於產能過剩，需求萎縮，核心通脹不會發生，但食品、能源價格都在漲，溫和的通脹無法避免。3月CPI同比上漲2.3%，屬於溫和通脹。

　　中金公司也認為，食品價格繼續推升通脹。不過，中金公司表示，蔬菜和豬肉對通脹的影響在二季度持續下降，三季度通脹可能逐步降至低點。短期CPI同比處於相對高位，而向前看蔬菜對通脹的擾動終將修復，核心通脹依然低迷，低通脹仍是基本格局。

　　國泰君安首席宏觀分析師任澤平在近期的報告中預測，2016年通脹將小幅回升，預計CPI在2.5%-3%之間，但不會持續突破3%的警戒線。這也就意味著，這種溫和的物價回升有利於企業盈利的邊際改善，但尚不會引發貨幣政策轉向收緊。由於貨幣向實體經濟的傳導機制不暢，貨幣政策不能有效解決當前中國經濟面臨的結構性和體制性問題，這有賴於供給側改革破題。

　　與主流觀點不同，經濟學家馬光遠在《感謝豬，讓中國經濟看上去很美》一文中指出，如果剔除蔬菜和豬肉價格，中國的核心通脹率不過1.5%而已。在去產能的大周期下，中國經濟今年最大的問題仍是通縮問題，而不是通脹問題，這一點要撥開豬肉和蔬菜價格的迷霧搞清楚，要以核心通脹率來預判貨幣政策走向，而不是隨豬翩翩起舞。