建築機械也稱工程機械，是基礎設施建設領域的核心裝備製造業，當前行業現狀呈現內需承壓、出口支撐、頭部集中的鮮明特徵，行業發展邏輯已經從早年的增量擴張逐步轉向存量競爭與海外拓展。

一、國內工程機械市場現狀

1.1 需求端運行特徵

1.1.1 下游需求結構分化

下游需求主要來自房地產、基建、礦山三大核心領域，其中房地產市場的長期調整對行業內需形成明顯壓制。國家統計局數據顯示，2025年1-6月房地產開發投資同比下降11.2%，房地產新開工面積連續多年收縮，對應建築機械新增需求持續不足，大量塔吊、混凝土泵等設備處於閒置狀態。與之形成對照的是，基建投資保持正增長，重大水利工程、交通基礎設施、保障性住房項目開工對挖掘機、汽車起重機等核心產品形成一定支撐。

中國工程機械市場指數（CMI）是反映國內建築機械行業整體景氣度的綜合性指標，指數以100為榮枯線，高於100代表行業處於擴張區間，低於100代表處於收縮區間。2025年初，隨著各地重大基建項目陸續啟動開工，行業景氣度呈現逐月抬升的走勢，一季度末已經進入明確的擴張區間，指數變動趨勢也側面印證了基建投資對行業內需的邊際支撐作用。

指數的逐月抬升主要來自一季度基建項目集中開工帶動的設備需求釋放，進入二季度後，受房地產投資持續下滑以及南方雨季施工影響，景氣度出現明顯回落，一定程度上反映行業需求的季節性波動特徵，內需整體仍未擺脫結構分化的格局，尚未出現全面復甦的信號。

1.1.2 主要細分產品銷量變化

從核心細分品類的需求表現看，不同產品受下游需求結構影響，銷量走勢出現明顯分化，挖掘機作為基建領域核心剛需產品，內需保持正增長，而塔式起重機、升降工作平台等和房地產開工關聯度更高的產品，銷量出現明顯下滑，汽車起重機受風電、石化等領域投資拉動，降幅相對溫和。不同品類的下游綁定差異直接體現在銷量增速上，頭部企業的產品布局覆蓋全品類，能夠通過高增長品類對衝下滑品類的影響，而中小企業往往聚焦單一品類，受下游調整的衝擊更大。

不同品類的增速差異直接反映下游需求結構的分化，挖掘機的正增長主要來自海外出口和國內基建的雙重拉動，而塔式起重機的大幅下滑直接對應房地產新開工面積的收縮，行業需求的結構性特徵進一步凸顯。2025年7月單月挖掘機銷量達到17138台，同比增長25.2%，其中國內銷量8136台，同比增長6.2%，出口10668台，同比增長19.3%，單月數據進一步延續了上半年的趨勢，國內需求的增長僅能維持個位數，存量更新需求是支撐國內銷量的核心動力，主要來自環保政策要求淘汰國三及以下排放標準的非道路移動機械，這部分需求支撐了國內挖掘機的基本盤，但難以拉動行業出現大幅增長，後續存量更新需求釋放完畢後，國內挖掘機銷量會再次進入調整區間。

1.2 供給端存量特徵

1.2.1 行業整體保有量規模

經過過去十年行業的高速增長，國內建築機械行業已經進入存量市場階段，保有量規模已經達到較高水平，新增需求的占比逐步下降，更新需求成為內需的主要支撐。究其本質，國內基礎設施建設的高峰已經過去，房地產市場進入調整期，新增施工項目對新增設備的需求有限，大量存量設備可以滿足現有施工需求，只有當設備達到使用年限或者排放不達標時，才會產生新的購買需求。截至2024年底，中國工程機械主要產品保有量處於851萬至927萬台區間，整體規模已經足夠覆蓋國內現有施工需求，這意味著後續行業新增需求的增長空間有限，行業發展的核心邏輯從增量擴張轉向存量運營，包括設備租賃、二手機交易、再製造等後市場業務的占比會逐步提升，部分頭部企業已經開始布局後市場業務，試圖尋找新的業績增長點。保有量規模的統計區間跨度較大，主要是因為部分二手機設備流向難以完全統計，尤其是大量個人持有的小型設備，統計口徑存在一定誤差，實際保有量規模仍在上述區間範圍內。

1.2.2 核心品類保有量分布

從保有量的結構來看，挖掘機械是保有量最大的核心品類之一，其次是塔式起重機、混凝土機械、路面起重機械等，不同品類的保有量利用率差異較大，直接影響新增需求的釋放節奏。核心品類中，和房地產關聯度高的塔式起重機保有量已經處於較高水平，2024年底保有量為25.6萬-27.8萬台，對應過去十年房地產高速增長時期的大量新增投放，當前房地產新開工下滑，塔式起重機的利用率持續下降，部分地區設備租賃企業的設備閒置率已經超過三成，進一步壓制了新增需求的釋放，這也是2025年塔式起重機銷量大幅下滑的核心原因。挖掘機械因為應用場景廣泛，除了房地產還可以用於基建、礦山、農田改造、環境整治等多個領域，所以利用率相對穩定，對新增需求的支撐也更強。混凝土泵等產品同樣高度依賴房地產項目，需求走勢和塔式起重機基本一致，新增需求持續萎縮，只有更新需求能夠維持基本盤。後續部分閒置的塔式起重機流向三四線城市的小型項目，但整體難以改變行業存量過剩的格局，新增需求的壓力仍然較大。

二、行業競爭與出口格局

2.1 國內市場競爭格局

2.1.1 頭部企業營收集中

國內建築機械行業經過多年的市場競爭，行業集中度已經提升到較高水平，中小企業逐步退出市場，頭部企業憑藉技術、品牌、資金、渠道等優勢，不斷搶占市場份額，馬太效應愈發明顯。2025年上半年，國內前四大頭部企業累計實現營業總收入1360.78億元，占全行業總營收的70%，行業份額已經高度集中在頭部企業手中，中小企業的生存空間被不斷壓縮。進一步拆解，頭部企業的優勢不僅體現在規模上，還體現在全產品線布局上，從挖掘機械到起重機械、混凝土機械、路面機械，頭部企業都有完整的產品矩陣，可以滿足不同客戶的一站式採購需求，而中小企業只能聚焦個別細分品類，難以和頭部企業競爭。頭部企業在海外市場的布局更早，出口業務占比更高，能夠對沖國內市場需求下滑的影響，所以在行業調整期，頭部企業依然能夠保持業績的相對穩定，而中小企業普遍面臨訂單不足、資金緊張的問題，部分企業已經進入破產清算或者被頭部企業收購的進程，行業集中度仍有進一步提升的空間。

2.1.2 電動化產品滲透進展

雙碳目標推動下，國內建築機械的電動化轉型持續推進，核心應用場景從港口、廠區等固定封閉場景逐步向露天礦山、工程施工等開放場景延伸，頭部企業紛紛加大電動化產品的研發投入，推出了電動挖掘機、電動裝載機、電動起重機等多款量產產品，市場滲透逐步提升。2024年全年，國內電動裝載機銷量達到2.4萬台，市場滲透率提升至14%，相較於前幾年的個位數滲透率，提升幅度明顯。背後的推動因素主要包括兩個方面，一是各地出台的非道路移動機械排放補貼政策，購買電動設備可以獲得可觀的補貼，降低了客戶的初始購買成本，二是電動設備的使用成本低於柴油設備，尤其是在電價相對較低的地區，電動設備的全生命周期成本已經低於柴油設備，對客戶的吸引力不斷提升。當前電動化產品的滲透主要集中在裝載機等中小功率產品，大馬力挖掘機械、起重機械等產品的電動化轉型仍然面臨電池能量密度不足、充電基礎設施不完善、低溫環境適應性差等問題，滲透率仍然較低，技術突破仍有待觀察，行業整體電動化轉型仍然處於早期階段，未來滲透提升的速度取決於電池技術的進步和配套基礎設施的完善，仍存在不確定性。

2.2 海外出口發展態勢

2.2.1 整體出口增長表現

國內市場需求承壓的背景下，出口成為拉動行業增長的核心動力，中國建築機械產品憑藉性價比優勢，在東南亞、中東、非洲、拉美等新興市場的認可度不斷提升，同時頭部企業通過海外建廠、建立本地化服務渠道等方式，逐步打破歐美品牌的長期壟斷，出口規模保持持續增長。當前國內建築機械出口增長呈現出整體穩增、區域分化、品類差異的特徵，全行業層面，在全球經濟增速放緩、國際地緣政治衝突加劇的背景下，中國產品依然保持了兩位數的出口增長，核心競爭力來自性價比優勢和完整的供應鏈體系，相較於歐美品牌，中國同類產品的價格通常低30%-40%，且交付周期更短，服務響應速度更快，對新興市場客戶的吸引力更強。國內核心產業集群的出口增速遠高於全國平均水平，反映出產業集群在出口競爭中的優勢，頭部企業集中在產業集群內，帶動了整個產業鏈的出口增長。不同品類的出口增速也存在一定差異，核心品類中挖掘機的全球需求覆蓋面更廣，增速保持在合理區間。

出口增速的差異反映出不同維度的競爭優勢，產業集群的規模化效應進一步放大了中國產品的出口競爭力，而品類差異則反映出全球不同領域的需求結構變化，後續出口增長的持續性仍取決於新興市場經濟增長和全球基建投資的力度，部分頭部企業已經開始布局歐美已開發國家市場，試圖進一步提升全球市場份額。

2.2.2 核心品類出口走勢

挖掘機是中國建築機械出口的核心品類，2025年1-6月累計出口量達到54883台，占同期國內挖掘機累計銷量的45%以上，出口已經成為拉動挖掘機銷量增長的核心動力，其中國內累計銷量65637台，同比增長22.9%，出口對行業整體銷量的支撐作用愈發明顯。塔式起重機層面，2025年7月單月銷量410台，其中國內銷量222台，同比下降42.5%，出口188台，同比增長7.4%，出口占單月銷量的比重超過45%，和挖掘機類似，出口占比已經提升到較高水平，哪怕國內需求大幅下滑，出口依然能夠支撐部分銷量，一定程度上對沖國內市場的調整。

從全球市場格局來看，2024年全球前50大工程機械企業總銷售收入達到2376億美元，中國企業的全球市場份額達到18.7%，相較於十年前的不足5%，提升幅度非常明顯，中國品牌的全球影響力不斷提升。但是和歐美老牌巨頭相比，中國企業在已開發國家市場的品牌認可度仍然較低，核心零部件的自主可控率仍然有待提升，尤其是液壓件、高端發動機等核心部件，仍然有部分依賴進口，在全球供應鏈波動的背景下，仍然存在一定的供應鏈風險。後續貿易摩擦會進一步加劇，歐美國家可能會出台針對中國建築機械產品的貿易限制措施，對出口增長帶來一定的不確定性，頭部企業通過海外建廠的方式規避貿易壁壘，一定程度上可以緩解這一風險，但效果仍有待觀察。

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1. 行業已進入存量競爭階段，內需受房地產拖累整體承壓，結構分化特徵明顯
2. 行業集中度持續提升，頭部企業占據七成以上營收，馬太效應愈發顯著
3. 出口保持兩位數增長，成為拉動行業增長核心動力，中國品牌全球份額提升至18.7%