中信建投表示，重視選股增厚收益，9月24日以來市場流動性增強，技術指標顯示出牛市的特徵。10年國債價格已回升至歷史高位，預示2025年股債雙牛機率提升。當前市場擁擠度在1倍標準差偏下位置，估值和換手率的貢獻穩步提升。TMT賽道擁擠度靠前，但仍長期看好TMT等賽道。得益於政策利好和假期效應，商貿零售行業表現亮眼。基於籌碼和基本面的輪動策略，今年以來相較於中證800指數的累計超額達到5.85%，與等權基準相比年化超額高達10.2%。建議重點關注非銀、電子、商貿零售、軍工和汽車等行業。高貝塔值和波動性因子擁擠度較高，市場對熱門股的追捧集中，需警惕小微盤個股的基本面不佳和換手率過高等風險。建議謹慎防守。近期資產負債比因子表現突出，建議關注該因子走勢。

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