中信建投研報指出，2025年第一季度疫苗行業整體批簽發次數為697批次，同比下降14%。流感疫苗、百白破疫苗和肝炎疫苗同比增幅較大，脊髓灰質炎疫苗、帶狀皰疹疫苗、輪狀病毒疫苗和HPV疫苗同比降幅較大。研發方面，腫瘤治療性疫苗成為疫苗適應症拓展的熱點領域，國內研發處於起步階段；而傳統重磅疫苗管線國內布局企業較多，競爭格局趨於激烈。預計2025年，重磅疫苗品種在低基數下有望恢復銷售增長趨勢，推動企業業績改善。創新疫苗管線持續推進，將為企業帶來未來更大的市場空間和潛在的出海機會。

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