中信建投證券研報指出，工業富聯(601138.SH)2024年AI伺服器營收同比增幅超150%，占雲計算業務營收比例突破四成，成為公司業務版圖中的核心增長極。公司預計在未來3-5年內雲廠商CAPEX強度不會減弱，從客戶訂單能見度及需求來看，公司2025年訂單增長強勁。大模型疊代與生成式AI場景的爆發式增長，驅動算力需求呈現指數級上升，高階AI伺服器以及完整的網絡與存儲架構將繼續扮演不可或缺的角色。公司在AI伺服器領域處世界領先地位，出貨量領先，有望在行業快速增長的背景下充分受益。維持「增持」評級。

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