中國報告大廳網訊，6月9日晚間，中國算力領域傳來重磅消息，海光信息與中科曙光聯合宣布啟動換股吸收合併計劃，這一規模超千億的資本運作標誌著我國算力建設進入資源整合新階段。作為《上市公司重大資產重組管理辦法》修訂後的首例標杆案例，此次合併不僅將優化產業鏈資源配置，更被視作國家科技戰略在數字經濟時代的關鍵落子。

  一、千億級併購落地：換股比例與估值邏輯解析

  中國報告大廳發布的《十五五算力行業發展研究與產業戰略規劃分析預測報告》指出，根據披露的交易方案顯示，海光信息將以0.5525:1的換股比例吸收合併中科曙光。截至停牌前，海光信息市值達3164億元，而中科曙光總市值為906億元。此次合併涉及交易金額高達1159.67億元（按中科曙光股價79.26元/股計算），通過股權置換實現資源深度整合。換股定價依據雙方前120個交易日均價確定，海光信息發行價鎖定在143.46元/股，而中科曙光換股價格較基準上浮10%至79.26元/股，充分體現市場對合併後協同效應的預期。

  二、產業鏈垂直整合：構建算力生態閉環

  通過合併，海光信息將承繼中科曙光全部資產與業務，形成從高端晶片研發到整機系統集成的全鏈條布局。此舉不僅強化了晶片設計與伺服器製造的技術耦合，更打通了從底層硬體到數據中心基礎設施的應用場景壁壘。特別是雙方在CPU/GPU架構優化、液冷技術等領域的協同突破，將顯著提升國產算力設備的核心競爭力。合併後新主體仍保持無實際控制人結構，確保市場化運作機制延續。

  三、戰略協同釋放乘數效應：市場預期與產業價值

  此次整合被業界視為"從加法到乘法"的質變躍遷。海光信息在晶片領域的技術積累將直接受益於中科曙光成熟的整機研發能力，而後者在數據中心建設的豐富經驗又能反哺晶片應用場景開發。數據顯示，合併後企業有望通過規模效應降低20%以上的供應鏈成本，並加速AI大模型訓練、智能算力中心等前沿領域的產品疊代速度。市場分析認為，這種端到端的技術閉環將直接提升國產算力設備在全球市場的份額爭奪能力。

  四、資本運作與政策導向的共振

  此次交易恰逢國家"東數西算"工程全面鋪開的關鍵時期，其戰略價值遠超單一企業重組範疇。通過消除同業競爭、強化產業鏈韌性，合併後的實體可集中資源突破先進位程晶片等卡脖子技術，並加速適配國產作業系統生態建設。政策文件中強調的"補鏈強鏈"目標，在此次資源整合中得到了具象化呈現。

  【總結】

  當海光信息與中科曙光完成股權整合後，中國算力產業將誕生首個貫通晶片-整機-系統的超級平台。這種縱向一體化模式不僅有望重塑行業競爭格局，更將通過技術創新協同推動國產算力基礎設施的全面升級。在數字經濟加速滲透各行業的背景下，此次併購所釋放的戰略信號表明：資源整合正成為我國科技企業邁向全球價值鏈頂端的核心路徑。

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