中國報告大廳網訊，2025年6月4日早盤，國內商品期貨市場呈現顯著分化態勢。工業品板塊中，焦煤主力合約以超3%的漲幅領漲，純鹼、焦炭及集運歐線合約漲幅均超過2%，甲醇價格逼近2%；而燒鹼跌幅近3%，紙漿、菜粕和多晶矽等品種則跌超1%。與此同時，黃金期貨在地緣政治風險升溫與關稅政策調整的雙重推動下，延續震盪上行趨勢。

  一、國內工業品市場結構性分化凸顯供需矛盾

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國焦煤行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，今日開盤後，焦煤成為漲幅最顯著的商品之一，其價格走高主要受到供應端收緊預期及鋼廠補庫需求支撐。純鹼和焦炭等黑色系品種同步跟漲，反映出下游產業對原材料的需求韌性。相比之下，燒鹼、紙漿等化工品因庫存壓力與替代品競爭加劇而承壓下跌。市場分析指出，當前工業品價格波動既反映短期供需變化，也隱含宏觀經濟政策調整帶來的不確定性。

  二、美國就業數據強勁支撐美元反彈 黃金避險屬性部分受抑

  最新數據顯示，美國4月JOLTS職位空缺達739.1萬人，高於預期的710萬和前值720萬（修正後），顯示勞動力市場仍具韌性。這一數據推動美股三大指數集體上漲，並支撐美元指數企穩反彈，黃金價格因此回吐部分漲幅。儘管如此，市場對美聯儲加息路徑的觀望態度，疊加地緣風險升溫，仍為貴金屬提供底部支撐。

  三、關稅政策升級與地緣衝突加劇 黃金多頭邏輯強化

  今日凌晨生效的美國鋼鐵及鋁製品進口關稅從25%提升至50%，這一舉措不僅可能推高全球通脹預期，還引發對國際貿易摩擦升級的擔憂。與此同時，俄烏衝突持續膠著，伊朗核問題談判僵局未解，進一步加劇市場避險情緒。黃金作為傳統避險資產，在多重風險因素交織下獲得持續買盤支撐，預計短期內仍將維持偏強格局。

  總結：政策與事件驅動主導短期行情

  今日期貨市場的分化表現凸顯不同板塊對宏觀環境的敏感度差異。黑色系商品受益於國內產業需求回暖及供應端約束，而化工品則面臨庫存壓力考驗。黃金走勢則在美元波動與地緣風險間反覆博弈，關稅政策加碼和國際局勢緊張為金價提供關鍵支撐。未來市場焦點或轉向主要經濟體貨幣政策動向以及地緣衝突的演變路徑。

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