中國報告大廳網訊，根據最新行業數據顯示，2024年中國乳製品行業整體承壓，其中液態奶作為核心品類面臨原奶供給過剩、消費需求疲軟的雙重壓力。以蒙牛乳業為例，其2024年營收886.75億元同比下降10.1%，淨利潤僅1.05億元暴跌97.8%。這一業績表現折射出乳製品企業高度依賴液態奶業務模式的風險加劇。

  一、液態奶占比過高成核心風險：結構失衡加劇經營壓力

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國液態奶行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，蒙牛乳業2024年財報顯示，液態奶業務貢獻了全年營收的82.4%，收入達730.66億元，同比下滑11%。冰淇淋、奶粉及奶酪等其他品類合計僅占14.4%，且均呈現雙位數負增長。行業分析指出，過度依賴單一品類導致企業抗風險能力薄弱，在原奶價格下跌和消費市場低迷的環境下，液態奶業務受衝擊尤為顯著。

  二、液態奶市場供需矛盾凸顯：原奶過剩與消費疲軟雙重擠壓利潤空間

  全國乳製品行業面臨供過於求的局面。原奶供給端持續過剩導致價格承壓，疊加終端消費需求不及預期，形成"量價齊跌"的困境。蒙牛聯營企業現代牧業2024年虧損加劇，反映上游養殖與下游加工環節普遍受挫。液態奶作為產業鏈核心環節，在原料成本波動和終端需求疲軟雙重夾擊下，利潤空間被大幅壓縮。

  三、液態奶業務擴張隱患浮現：併購後遺症加劇業績波動

  蒙牛通過收購形成的商譽減值成為淨利潤暴跌主因。2019年高價收購的澳洲品牌貝拉米，在2024年計提39.81億元商譽及無形資產減值，直接拖累全年利潤表現。數據顯示，蒙牛商譽規模從2016年的45.28億元擴張至2023年的89.52億元，其通過併購快速拓展業務的戰略雖曾推動營收增長，但隱藏的整合風險在行業下行期集中爆發。

  四、液態奶市場調整信號初現：企業開始收縮成本優化結構

  面對挑戰，蒙牛啟動經營費用管控措施。2024年銷售及行政等經營費用同比下降8.7%至278.34億元，占營收比重降至31.4%，同時經營利潤率提升至8.2%的歷史高位。這一調整表明企業正從激進擴張轉向精細化運營，試圖通過優化液態奶核心業務與拓展其他品類的平衡來緩解風險。

  結語

  蒙牛乳業的業績困境揭示了中國乳製品行業普遍存在的結構性矛盾：高度依賴液態奶業務導致抗周期能力不足，併購擴張形成的商譽包袱在市場波動中暴露隱患。未來企業需通過產品多元化、供應鏈優化及市場需求深度挖掘，才能突破當前困局，在液態奶主導的格局下探索可持續發展路徑。