中國有色金屬行業的發展為有色金屬期貨市場的完善奠定了堅實的基礎,有色金屬期貨市場則助推有色金屬行業的發展。當前中國銅產量位列世界第二,鋅和鋁的產量位列世界第一,銅鋁鋅消費量均居世界首位。通過改革開放以後長足的發展,中國有色行業產銷規模在全球占有突出的地位。與有色金屬行業取得的成績相伴隨,上海期貨市場有色金屬的交易量也在不斷增長。2011年上海期貨交易所黃金期貨累計成交722.18萬手(單邊計算),成交量位居世界第四。
在中國證監會批准上市鉛期貨後,2011年3月17日,上海期貨交易所正式發布了鉛期貨標準合約及相關配套文件,明確鉛期貨於3月24日正式掛牌交易;2012年5月白銀期貨正式在上海期貨交易所上市,這都完善了我國金屬上市期貨的品種,國內市場在國際上的定價影響力有望增強。
金屬期貨市場助推了金屬行業的發展。期貨市場有助於金屬行業的優化資源配置,促進金屬行業市場化的發展,為實體經濟的發展提供了一個風險管理的工具。隨著有色行業、期貨市場、金融市場的發展,中國金屬行業在全球有色品種的定價權方面的影響力得到了有效的提升。「上海規則」和「上海價格」已經獲得了行業有效的認同。
中國經濟的持續增長,為中國金屬期貨的發展提供了堅實的基礎。國際大宗商品價格的劇烈波動,反映了運用以金屬能源為代表的大宗商品期貨品種維護國家經濟安全的重要性和緊迫性,中國期貨市場近年來的平穩運行和市場監管能力的增強都充分顯示中國已經具備積極穩妥發展金屬期貨的客觀條件,中國金屬期貨的發展具有廣闊的前景。
朱江鴻首先指出,期貨市場為銅加工製造業下遊客戶提供更多的選擇。銅加工業普遍存在點價交易,點價交易的形式多種多樣,這些多樣的點價交易均依賴供貨方藉助期貨市場的保值功能。朱江鴻用國際知名的銅加工企業之一的浙江海亮集團舉例說明企業利用期貨市場獲得保值盈利:海亮股份為客戶提供多種選擇,既可以選擇不同時間段內的均價作為點價價格;也可以選擇不同期貨市場價格作為交易價格;甚至可以採用現貨市場價格作為交割價格。
朱江鴻接下來用圖表的形式為參會人員介紹了2012年1-5月有色金屬期貨市場總體情況:全國商品期貨市場成交量及成交額分別為6.74億手和57.19萬億元,同比下降14.42%和26.85%;上海期貨市場成交量及成交額分別為2.14億手和33.67萬億元,同比分別下降0.74%和增加15.18%,市場份額分別占全國市場的31.82%和58.87%;有色金屬期貨合約成交量及成交額分別為7884.88萬手和17.77萬億元,同比增加11.17%和50.11%。
我國有色金屬行業整體參與期貨市場較早,參與面廣,企業建制規範,其中銅是有色金屬行業中參與期貨市場最成熟的子行業 。有色金屬行業已經形成一批能夠熟練運用期貨市場工具、具有較強競爭力的龍頭企業。除此之外,境外企業也積極參與上海有色金屬期貨市場套期保值交易:2011年底外資背景的法人投資者有近千家,交割量較大;2011年外資背景法人銅、鋅品種的交割量超過20%,鋁則超過50%。期貨市場功能已經深深地滲透到企業原材料採購、生產銷售、成本控制、 庫存管理、財務安排、技術進步、生產經營決策、投資決策、兼併收購和公司結構治理等生產經營管理活動的方方面面。
朱江鴻介紹說,近五年上海期貨交易所有色金屬銅、鋁、鋅期貨三月合約價格和現貨價格走勢總體保持一致,期現之間的相關係數高達90%以上,上海有色金屬期貨價格對現貨價格的引導關係日漸顯著。銅期貨合約到期交割結算價與現貨價的價差率處於±1%之間。上海有色金屬期貨價格能夠及時反映國內供需關係的變化,成為國內現貨貿易活動的定價基礎。作為全球上市有色金屬期貨合約的主要交易所之一,上海有色金屬期貨價格已經融入全球有色金屬定價體系。價格國際影響力逐年提升,漸漸體現出中國作為全球最大的有色金屬生產與消費國相應的價格話語權。
朱江鴻最後強調有色金屬期貨市場需進一步加強制度創新,具體可從以下四個方面規劃實施:業務創新,完善市場體系建設;管理創新,更好服務於實體經濟;加強市場培育,促進功能有效發揮;優化結構,推進國際化發展。