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基金髮行風險偏好有所提升 短債基金頗受追捧
 基金 2019-01-01 15:43:39

  2019年以來,權益市場持續回暖,但權益類基金的發行卻仍處「寒冬」,募集延期與失敗現象仍不時發生。與之形成鮮明對比的是,對於去年行情火爆的債券基金尤其是短債基金,市場熱情依舊高漲。

  基金髮行風險偏好有所提升

  截至1月31日,上證指數收報2584.57點,收漲0.35%;深證成指收報7479.22,收漲0.12%點,年內漲幅分別達3.64%和3.31%。

  但基礎市場升溫未能給權益類基金的發行帶來太多暖意,據統計,今年以來,包括格林伯盛混合、華泰柏瑞核心優勢、新華家盈雙利混合A等逾10隻基金宣布延長募集期。同期,債券基金則依舊炙手可熱,今年以來已有10餘只(不同份額分開計算)短期純債成立,合計募資規模超過150億元,其中富國短債募資規模達41.12億元。「股債的『蹺蹺板』效應一直存在。特別是在經濟下行期,得益於逆周期調控政策的實施,市場流動性相對寬鬆,債券的表現往往相對較好。」上海雙隆投資總經理、投研總監馬俊對《上海金融報》記者表示,「短期來看,市場確有回暖跡象,但中長期來看,經濟下行態勢延續,企業盈利狀況仍不樂觀。雖然當前市場估值處於低位,但如果企業盈利能力下滑,股價仍有下行空間,股票型基金中長期狀況難言樂觀。同時,股基的封閉期一般為6個月,且多數產品封閉期為一年。」

  「當前股票市場雖有所回暖,但反彈的持續性仍待觀察。」滬上某私募基金投資分析師對《上海金融報》記者指出,近期政策、外資等利好因素不斷,市場風險偏好有所提升,交易量出現一定程度放大,但政策傳導需要一定時間,上市公司盈利的確定性仍不高。「同時,上市公司2018年報仍在披露中,也是市場面臨的重要不確定因素,近期多家上市公司預告業績虧損,已在市場引發不小波動。」該分析師表示。哪些基金宜布局

  「在經濟不能確認見底的背景下,防守類型的基金仍應是重點考慮的對象,如債券基金。」馬俊指出,市場中性策略的股票型基金也可關注。若投資者風險偏好較高,可轉債基金是更優的選擇。

  「目前,我對股票市場仍然保持謹慎的觀點,推薦偏防禦類型產品。」上述私募投資分析師表示,市場反彈趨勢並不特別明朗,不確定因素猶存,滬深300ETF等被動管理產品的風險收益比或更合理。

  「目前,政策托底預期仍在升溫,市場風險偏好有所提升。儘管經濟下行壓力猶存,但在短期宏觀數據真空期暫難證偽,市場處於較為有利的環境,結構性投資機會活躍。」分析師在研報中指出,對於基金投資延續相對穩健的策略,以均衡配置且阿爾法獲取能力強的基金產品為主,並關注靈活型產品相機抉擇的優勢。

  隨著年報預披露時點的到來,市場對上市公司年報業績的關注度有所提升,一些年報業績大幅增長且估值相對合理的個股或板塊有望獲得市場資金關注。注重公司基本面、具備突出選股能力的基金經理在當前市場環境中可發揮投資優勢。從長期看,無論是採取自上而下還是自下而上的方法進行投資,都需要落實到個股標的的選擇,選股能力也是基金經理最核心的能力要求。能夠長期持續獲得阿爾法收益的產品,是基金組合里較好的底倉品種。同時,在震盪市場環境中,具備靈活投資能力的基金仍可發揮其優勢,隨著投資環境明朗、負面情緒得到修正,能夠靈活出擊的基金屆時可出奇制勝。

基金資訊

  短債基金頗受追捧

  今年以來,短債基金依舊非常火熱,截至昨日,共有11隻短債基金宣告成立,規模合計超過110億元。其中,4隻短債基金首募規模超過10億元,富國短債債券型基金規模更是達到41.11億元。

  自去年11月開始,短債基金頗受追捧,基金公司密集布局,截至年底規模已上升至807億份,而在2018年初的時候,短債基金規模還僅有12億份。

  在天風證券分析師看來,短債基金近段時間頗受青睞主要受兩方面因素影響:一方面,2018年以來債券利率特別是短端利率一路下行,持續的牛市對市值法估值的短債基金是明確利好,而長達一年的債券大牛市後,市場對未來的擔憂情緒上升,機構也傾向於布局風險控制相對嚴格的短債基金以避免大幅度調整;另一方面,貨幣基金、短期理財、銀行理財均面臨嚴格的監管約束,規模增長受限,兩方面因素疊加,部分短期理財需求開始轉向短債基金。

  中信證券固收團隊認為,當前短期理財債券基金的市場規模約為短債基金的7倍,隨著短期理財債券基金逐漸轉型,預計未來短債基金市場規模仍將進一步上升。

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