中國報告大廳網訊，（註：此處為總標題）

  在消費升級與資本市場雙重驅動下，中國現制茶飲行業正經歷前所未有的格局重構。過去三年間已有5家頭部品牌完成或推進上市進程，形成港股納斯達克多市場競逐態勢。這些企業通過門店擴張、產品創新和資本運作，在千億級市場規模中展開激烈角逐，而業績分化與戰略差異已初現端倪。

  一、業績增長呈現顯著分野：蜜雪集團領跑行業

  2024年數據顯示，五家上市茶飲企業平均營收達111.73億元，同比增長28.5%。其中蜜雪集團以169.3億的營收規模穩居首位，並實現41.4%的淨利潤增長，展現出強大的盈利能力。值得注意的是，霸王茶姬表現最為亮眼，不僅收入同比激增167%，更以23.84億元的淨利潤和228.6%的增長率成為增速冠軍。相比之下，奈雪的茶與茶百道則面臨挑戰：前者陷入虧損泥潭，後者淨利潤同比下降58.6%，凸顯出行業競爭加劇帶來的經營壓力。

  二、門店擴張策略決定市場話語權

  截至最新統計，蜜雪集團憑藉23,147家門店穩居規模榜首，其數量超過其他四家企業總和的1.75倍。霸王茶姬則以年增83.4%的速度快速追趕，門店總數突破6000大關。區域品牌古茗即將達成萬店裡程碑（9914家），而茶百道選擇穩健擴張策略，同比增幅達7.6%。高端路線的奈雪的茶雖僅擁有1798家門店，但其單店產出效率在行業中保持領先優勢。

  三、人力成本結構反映運營效能差異

  從人力資源配置看，蜜雪集團以5.8%的成本占比實現規模效應，員工人均創收達24萬元。反觀奈雪的茶，雖然員工數量減少15%，但高達29.2%的人力成本占比仍制約利潤空間。霸王茶姬在快速擴張中將員工規模從2000人擴充至4800人，顯示出其通過人力投入支撐增長的戰略選擇。古茗和茶百道則分別以8.0%和8.8%的成本占比，在擴張與控制間尋求平衡。

  四、盈利質量揭示發展後勁

  在淨利潤維度，蜜雪集團的44.37億元和霸王茶姬的23.84億元形成第一梯隊。古茗14.79億的淨利增速達36.9%，顯示其成熟運營體系的優勢。行業分化在虧損企業上尤為明顯：奈雪的茶5.2億淨利潤，與頭部企業差距進一步拉大。這種盈利差距不僅反映短期業績差異，更預示著未來市場份額爭奪的關鍵戰場。

  總結來看，中國新茶飲行業的資本化進程正在重塑市場格局。規模效應、運營效率和戰略定力成為決定企業競爭力的核心要素。蜜雪集團的持續領先驗證了標準化擴張路徑的有效性，而霸王茶姬的爆發式增長則凸顯差異化定位的價值。隨著行業進入存量競爭階段，各品牌在供應鏈優化、數位化升級和產品創新上的較量將更加白熱化。未來能否在保持規模增速的同時提升盈利質量，將成為決定這些上市茶飲企業能否持續領跑的關鍵所在。