中國報告大廳網訊，在美聯儲降息預期與全球供應鏈動盪的雙重催化下，港股市場黃金股近期呈現爆發式增長。3月美國通脹數據超預期回落疊加地緣風險升溫，推動國際金價突破歷史高位，帶動相關標的連續三日領漲大市。赤峰黃金、潼關黃金等龍頭股本周累計漲幅超30%，黃金期貨年內漲幅已超過22%。市場分析認為，黃金資產的戰略配置價值正在被重新評估。

  一、通脹回落與政策預期推動金價突破關鍵阻力位

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國黃金行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，美國勞工部最新數據顯示，3月未季調CPI年率降至2.4%，創近半年新低且低於預期的2.6%。這一數據強化了市場對美聯儲貨幣政策轉向的押注，聯邦基金利率期貨顯示6月降息機率已升至98%。隨著實際利率下行壓力加劇，黃金作為零息資產的抗通脹屬性持續凸顯，COMEX黃金期貨價格本周成功突破3200美元/盎司大關，創出歷史新高。

  二、地緣風險與供應鏈危機引發避險需求激增

  川普政府推行的關稅政策導致全球製造業成本攀升，半導體、能源等關鍵領域出現供應短缺。這種結構性動盪推升市場不確定性指數，投資者加速轉向黃金等傳統避險資產。全球最大黃金ETF持倉量在過去三個月增加12%，機構測算顯示當前黃金配置比例較歷史均值仍有35%的提升空間。

  三、央行購金潮與戰略儲備需求重塑市場基本面

  國際清算銀行數據顯示，全球央行去年購金總量達到678噸，創近五十年新高。儘管未公布具體數據來源，但多個主要經濟體央行黃金儲備占比已從2022年的10%提升至當前的24%，遠超同期國債配置增速。分析指出，這種結構性轉變反映了各國對美元體系風險的擔憂加劇，預計未來三年央行購金量將維持年均500噸以上的高位。

  四、技術面與資金流向驗證長期上漲邏輯

  從港股市場表現看，黃金板塊已形成趨勢性行情特徵：赤峰黃金（06693.HK）單日漲幅達15.63%，山東黃金（01787.HK）三日累計漲超24%。技術指標顯示MACD與RSI同步向上突破，反映多頭資金持續加倉。衍生品市場方面，黃金期貨未平倉合約量創出同期新高，表明機構投資者對中期走勢保持樂觀。

  總結來看，當前黃金市場正經歷基本面、政策面和技術面的共振上行周期。美聯儲貨幣政策轉向預期、全球地緣風險溢價上升以及央行戰略性增持構成核心支撐邏輯。隨著更多經濟體加入去美元化進程，黃金作為終極避險資產的價值中樞有望持續抬升，港股黃金板塊或將在中長期內維持結構性行情。投資者需密切跟蹤美債實際收益率變動及主要央行儲備調整動向，把握貴金屬產業鏈的投資機遇。